▪ La moindre nouvelle positive concernant l’économie américaine (par exemple l’augmentation de 2,7 points en juillet de l’indice des directeurs d’achat pour le secteur non manufacturier à 58,7 points), et voilà le dollar en hausse sur le marché des devises. Les marchés financiers sont persuadés d’un revirement de la politique monétaire et d’une normalisation des taux du marché monétaire américain, pas à pas, à environ 4%.
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A la question de savoir comment une telle direction peut être réellement prise au regard de la dette publique des Etats-Unis, incroyablement élevée, les analystes américains invoquent souvent une baisse des nouveaux déficits budgétaires.
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Tous les espoirs d’une baisse de la dette publique US ne sont rien d’autre qu’une illusion |
Cependant, même lorsque les nouvelles dettes baissent, la dette publique totale reste en hausse ; c’est seulement le rythme de la hausse qui est ralenti.
Le graphique ci-dessous montre l’évolution de la dette publique américaine depuis 1900. Il confirme que tous les espoirs d’une baisse de la dette publique US ne sont rien d’autre qu’une illusion. Actuellement à 19 100 milliards de dollars, la dette publique totale devrait passer à 23 000 milliards d’ici à 2020. Une hausse des taux d’intérêt à 2% ajouterait une charge de près de 500 milliards au budget des Etats-Unis.
Impossible de payer ce montant supplémentaire sans l’aide de la Fed et des créanciers étrangers. Cela amènera inévitablement la prochaine crise.
Conclusion : à rebours de tout ce qu’indiquent les données fondamentales, les marchés des devises qui fantasment sur une hausse des taux d’intérêt misent sur une hausse du dollar contre l’euro.