▪ Nouveaux records cette semaine sur les marchés boursiers américains.
Pourquoi ? Sur quoi reposent-ils ? L’économie n’est pas en très grande forme, si ? Pourquoi ces marchés chauffés au rouge ?
Et la Chine refait parler d’elle. Une nouvelle vidéo de l’émission de CBS 60 Minutes montre des villes-fantôme en Chine… Les analystes parlent de la plus grosse bulle de l’histoire !
La Chine est-elle en pleine bulle ? Nous n’en savons rien.
Est-ce que c’est important ? Eh bien… oui… peut-être. Si la Chine s’effondre ou explose en vol, la demande de pétrole et autres ressources naturelles baisse. Les Chinois ont injecté des milliards dans leurs projets de développement. Cet argent a permis de garder des gens au travail… et aidé des navires chargés de butin à continuer à faire la navette sur les océans du globe.
Des problèmes en Chine, ça signifie des problèmes partout — particulièrement en Australie (qui s’est vendue à la tonne aux Chinois) et en Europe (qui lui vend ses produits haut de gamme par pleins conteneurs). Promenez-vous à Pékin, vous verrez des automobiles allemandes, des chaussures italiennes, des montres suisses et des parfums français.
Mais bon… pourquoi s’inquiéter ? Les Chinois aussi peuvent imprimer de l’argent ! Quand la Chine fait quelque chose, elle ne le fait pas à moitié. C’est pour ça qu’il y a tant de bâtiments vides dans l’Empire du Milieu, et que ce dernier a peut-être créé la plus grosse bulle de l’histoire.
La Chine ne fait pas non plus les choses à moitié quand il s’agit de mesures de relances par la banque centrale. En fait, aucune banque centrale n’en a plus fait que la Banque de Chine quand il s’agit de regonfler l’économie. Et les investisseurs le savent.
Voilà pourquoi de mauvaises nouvelles pour la Chine… tout comme de mauvaises nouvelles pour l’économie américaine… pourraient être de bonnes nouvelles pour les actions. Les autorités injecteront plus d’argent ; les actions grimperont !
▪ Tout ça c’est bien beau mais… est-ce que c’est vrai ?
Le New York Times nous en dit plus :
« Le Dow Jones, qui mesure la performance de 30 grandes valeurs [américaines] a terminé la séance de mardi sur un gain de plus de 125 points, surpassant son précédent record de clôture de 14 164,53, qu’il avait atteint il y a près de cinq ans et demi, ainsi que son plus haut intraday record, battu à peu près à la même époque, à 14 198,10″.
« Bien entendu, quelques choses se sont produites depuis octobre 2007. Le marché immobilier a chuté, le système financier s’est effondré, l’Union européenne a commencé à s’effriter et les politiciens ont entraîné les Etats-Unis dans un imbroglio budgétaire en plusieurs épisodes ».
« Mais les actions sont parvenues à dépasser tout cela ».
« Depuis son plus bas de mars 2009, l’indice Dow Jones a plus que doublé, stupéfiant même les observateurs boursiers les plus expérimentés. Il a terminé à 14 253,77 mardi. ‘Ce qui est incroyable, avec ce marché haussier, c’est que les gens ne pensent toujours pas qu’il est vrai’, a déclaré Richard Bernstein, à la tête de Richard Bernstein Advisors, une société de gestion d’argent. ‘Nous pensons que ce pourrait être le plus gros marché haussier de toute notre carrière’. »
Oui… eh bien vous pouvez nous compter parmi ceux qui ne pensent pas que ce marché haussier est vrai. Nous pensons que c’est juste ce qui arrive quand toutes les banques centrales de la planète injectent de nouvelles devises dans le système… et que ces devises ne savent pas où aller.
Si la Chine subit une correction sérieuse, comment ses dirigeants vont-ils sur-réagir ? Avec encore plus d’argent bizarre et de crédit facile ?
Nous n’en savons pas assez sur la situation chinoise pour faire une supposition éclairée. Nous allons donc en faire une qui n’est pas éclairée. Que l’on vive à Pékin ou à Washington, les économistes tendent à avoir les mêmes idées idiotes. Ils sont les héritiers de l’erreur aristotélicienne — la conviction que sans eux, le monde entier s’effondrerait. Ils pensent qu’ils doivent fixer eux-mêmes le prix du composant le plus essentiel de l’économie — le crédit. Et si l’économie refuse de faire comme ils l’ordonnent, ils lui donneront aussi plus d’argent.
Toutes les grandes banques centrales sont d’accord sur ce point. Toutes croient qu’elles peuvent voir, aujourd’hui, une image du monde tel qu’il sera demain. Et elles croient en plus qu’elles peuvent retoucher cette image pour la rendre meilleure.
Elles améliorent l’avenir en rendant le crédit plus ou moins cher selon les occasions.
Mais comment est-il possible, vous demandez-vous, que ces quelques homo sapiens sapiens puissent faire quelque chose d’aussi remarquable ? Comment savent-ils précisément la quantité de nouvelles devises à créer, et comment l’évaluer ? Quelle sorte de pain mangent-ils ? Quelle sorte de liqueur boivent-ils ? Ils n’avalent certainement pas les mêmes choses que nous — ils doivent dîner à la table des dieux pour être capables de tels exploits.
De manière naïve et simplette, les autorités pensent qu’une économie qui ralentit exige des heures supplémentaires à la banque centrale. Ce que le secteur privé enlève, disent-ils, nous le remettrons — et plus encore.
Par conséquent… les actions grimpent. C’est notre meilleure explication.