Investir en Bourse équivaut bien souvent à jouer au casino… ce qui n’est pas forcément une bonne chose, mais présente une opportunité d’investissement toute trouvée.
Après une partie de golf au Legacy Club de Longwood, en Floride, un de mes partenaires de jeu a expliqué à notre groupe, au 19è trou, pourquoi il n’investissait pas dans les actions.
« La Bourse n’est rien d’autre qu’un casino », a-t-il affirmé. « Parfois, vous gagnez. Parfois, vous perdez. Mais tout le monde tente de placer de bons paris. »
Les deux autres joueurs présents ce jour-là ont tenté de lui expliquer pourquoi cette explication était erronée. Mais, en tant qu’investisseur immobilier invétéré, il ne voulait pas les entendre. La Bourse lui faisait peur. Il était convaincu que le succès ou l’échec n’était qu’une question de chance… ou de malchance.
Du court au long terme
Cette opinion est assez répandue chez les personnes qui n’ont aucune expérience de la Bourse – ou qui ont eu une ou deux mauvaises expériences. (Vous connaissez certainement des personnes qui partagent ce point de vue.)
Je reconnais généralement que, à certains égards, le marché boursier s’apparente à un casino, surtout à très court terme. Les mouvements de prix des actions d’une heure à l’autre – et même d’un jour à l’autre – sont largement aléatoires. Ce n’est que sur des périodes plus longues qu’un ordre et une logique sous-jacents s’installent.
Les actions des entreprises n’augmentent que dans la mesure où leurs revenus – leurs bénéfices – augmentent. (L’inverse est également vrai, bien entendu.)
Si vous analysez les données historiques, vous ne trouverez pas un seul exemple d’entreprise ayant augmenté ses bénéfices trimestre après trimestre et année après année sans que le cours de l’action ne suive, que nous soyons dans un marché haussier, un marché baissier ou entre les deux.
C’est pourquoi Benjamin Graham, le mentor de Warren Buffett, a fait la célèbre remarque suivante :
« Sur le court terme, le marché est une machine à voter, mais sur le long terme, c’est une balance. »
Et ce qu’il pèse, ce sont les bénéfices des entreprises.
Outre l’impénétrabilité des mouvements boursiers à très court terme, l’investissement en actions s’apparente à un casino pour une autre raison.
Ne soyez pas joueurs
Cette analyse repose sur ma propre expérience. Je n’ai jamais été un grand joueur. Et les petites sommes que j’ai gaspillées dans ma jeunesse, je les ai reconnues intuitivement comme une perte sèche. Je n’ai jamais été la proie de l’idée fatale que, si je jouais assez longtemps ou assez intelligemment – comme si on pouvait « jouer intelligent » – je finirais par tout regagner… et même plus.
J’ai simplement jeté un coup d’œil aux gens autour de moi dans le casino. Des centaines de personnes riaient, buvaient et souriaient (ou fronçaient les sourcils) aux tables… mais il n’y avait pas la moindre file d’attente au guichet de la caisse.
De toute évidence, je n’étais pas le seul à prendre mon mal en patience.
Selon l’American Gaming Association, les jeux d’argent aux Etats-Unis ont atteint un niveau record l’année dernière, les casinos et les applications de paris en ligne ayant engrangé plus de 60 Mds$ de recettes. Ce chiffre a battu le précédent record de 53 Mds$, établi en 2021, avec une augmentation d’environ 14% d’une année sur l’autre.
Non seulement les joueurs qui restent autour des tables ne s’enrichissent pas, mais ils paient pour entretenir toutes ces tours étincelantes. Et je ne veux pas être l’un d’entre eux.
L’idée est qu’il faut être le propriétaire d’un casino. Et pas un joueur de casino.
Peu d’entre nous disposent des centaines de millions ou des milliards de dollars nécessaires à l’ouverture et à la gestion d’un fabuleux casino, bien sûr. Mais ce n’est pas un obstacle insurmontable. Il vous suffit simplement de posséder quelques actions d’une société de jeux de premier plan.
Depuis le creux du marché de mars 2009, le cours de Century Casinos a progressé de 381%. Celui de Penn Entertainment a progressé de 487%. Celui de MGM Resorts a progressé de 1 334%. Et celui de Las Vegas Sands a progressé de 3 858%…
Alors oui, le marché boursier est bien souvent comme un casino. Assurez-vous simplement d’en être le propriétaire… et non le joueur.