▪ Untel vend en masse… Un autre achète en masse. Voilà ce qui fait les marchés. Mais c’est aussi ce qui fait les manipulations de marché, selon les blogueurs du site ZeroHedge.
Dans le cas qui nous préoccupe, il s’agit d’un très gros vendeur qui manque de rigueur, peut-être intentionnellement. L’acheteur est lui aussi très gros mais très patient et méthodique. Coincé entre ces deux acteurs puissants et opposés, on trouve un marché de l’or « range-bound« , c’est-à-dire cantonné dans une fourchette étroite. Voyons de plus près ces curieux événements…
Lundi 30 avril, dès l’ouverture, un large mouvement de vente sur le marché de l’or a fait dégringoler le prix du métal jaune d’environ 15 $ en quelques secondes.
« La division COMEX de CME Group Inc. a enregistré une transaction inhabituelle : la vente de 7 500 contrats à terme sur l’or durant une minute de trading à 8h31 », rapportait le Wall Street Journal. « L’ordre de vente s’est présenté par paquets d’offres à hauteur de 84 contrats et a fait chuter les prix à 1 648,80 $ l’once [contre 1 663,00 $ précédemment]. La transaction globale a représenté plus de 1,24 milliard de dollars ».
« Bon nombre de traders se sont demandé s’il ne s’agissait pas d’une erreur de saisie — ce qu’on appelle un ‘fat finger trade’ (une transaction établie par des gros doigts malhabiles) », continue le Journal. « ‘Ou des doigts en or comme on appelle ce genre de transaction sur le marché de l’or,’ se sont amusés les traders chez Citi dans une note aux clients ».
« Toutefois, tout le monde n’est pas d’accord pour affirmer que ce mouvement de lundi dernier a été provoqué par une erreur de saisie », raconte le Journal. « Chuck Retzky, directeur des ventes de contrats à terme pour Mizuho Securities Etats-Unis, a déclaré que le prix de l’argent-métal a connu le même dévissage que l’or, en même temps, chutant de 35 cents à 30,805 $ l’once. D’autres marchés comme ceux des bons du Trésor, des devises et des actions n’ont pas été perturbés. ‘Que seuls l’or et l’argent-métal aient été touchés prouve que cela n’a pas été une transaction effectuée par erreur’ affirme Retzky ».
Ce que confirme un autre trader : « celui qui a un compte bien dimensionné et l’argent pour trader des milliers de contrats sur l’or ne le ferait jamais en une seule transaction, ce serait tout simplement stupide ».
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▪ Une bêtise tout à fait intentionnelle ?
Peut-être alors cette « stupidité » a-t-elle été intentionnelle, comme le soupçonnent les traders de ZeroHedge. La semaine dernière à nouveau, un ordre de vente important, de plus de 3 000 contrats, est arrivé sur le système du Comex à 1h30 du matin heure de Chicago — provoquant une chute rapide du prix de l’or de plus de 5 $. « Un volume de cette importance est inhabituel à cette heure sur le COMEX », remarque ZeroHedge.
Quelques heures plus tard, peu après l’ouverture de l’or sur le Comex dans le cadre des transactions aux heures ouvrées ordinaires, deux très grands ordres de vente ont fait chuter de 10 $ le prix de l’or en l’espace de quelques minutes.
Ces ordres de vente très importants en volume et grossièrement taillés ne sont pas des accidents, insiste ZeroHedge. Ils sont simplement les exemples parmi les plus flagrants de ce que peut être la manipulation de marché par les banques centrales occidentales. Les blogueurs ZeroHedge ne pointent du doigt aucun « gros doigt » en particulier, mais ils se demandent tout haut si la Banque des Règlements Internationaux (BRI) ne pourrait pas être impliquée.
« [Il y a quelques semaines] », raconte ZeroHedge, « nous avons, avec une pointe d’humour, désigné ‘ceux qui nous offrent une manipulation monétaire quotidienne’ autrement dit l’équipe de direction de la BRI pour les banques centrales européennes qui est directement impliquée dans les ‘interventions’ sur les métaux précieux et le Forex lorsque nécessaire ».
« La chaîne d’exécution que nous avons présentée était dirigée par un certain Richard Austin Jones, directeur des services banque centrale à la BRI, à Bâle. Pourtant, ce qui est plus important, le trader au bout de cette chaîne était un certain Mikaël Charozé, dont les diverses tâches incluaient la ‘gestion de la liquidité pour les gros montants’, les interventions essentielles et la diversification de portefeuille, ainsi que la ‘détention et la gestion de positions propriétaires sur toutes les devises y compris l’or’. »
« Nous avons publié cette observation le 5 avril », rapporte ZeroHedge. « Bizarrement, 10 jours plus tard exactement, personne ne savait plus que Mikaël avait eu pour tâche la ‘détention et la gestion de positions propriétaires sur toutes les devises y compris l’or’ ainsi que la ‘gestion de la liquidité pour les gros montants y compris les interventions.’ [En effet, le site Web de la BRI a supprimé tous ces termes de la description du job de Mikaël]. En fait, depuis nos petits exposés humoristiques, tout son profil semble avoir été complètement modifié. Certains esprits curieux adoreraient savoir pourquoi ».
En effet, pourquoi ?
De nombreux participants au marché de l’or soupçonnent depuis longtemps que les banques centrales occidentales (et d’autres agences de dépréciation monétaire) conspirent pour rabaisser le prix de l’or. Selon cette thèse du complot, les banques centrales font pression périodiquement sur le prix de l’or afin de rehausser la valeur des monnaies papier qu’elles émettent.
Malgré la preuve anecdotique étayant cette thèse du complot, personne n’a jamais pris l’un des conspirateurs la main dans le sac. Comme le Yéti, les conspirateurs laissent de nombreuses traces visibles de pas mais personne n’a jamais réussi à les prendre au collet.
Peut-être alors n’y a-t-il pas de conspirateurs, juste beaucoup de vendeurs d’or vraiment stupides et sans méthode aucune.
▪ Aucun doute en ce qui concerne les acheteurs
Entre-temps, le côté acheteur du marché de l’or est beaucoup moins mystérieux.
« Nous avons appris que les importations d’or depuis Hong Kong vers la Chine totalisaient près de 40 tonnes au mois de février, soit treize fois plus qu’en février de l’année dernière », observe Sprott Asset Management dans sa lettre d’avril. « La Chine a importé 436 tonnes d’or via Hong Kong au cours des huit derniers mois — chiffre à comparer aux 57 tonnes au cours de cette même période de huit mois un an auparavant (juillet 2010-février 2011) ».
Autrement dit, en face de chaque vente d’or massive par un trader de la BRI (ou par qui que ce soit) on trouvera probablement un acheteur chinois avide. La récente hausse des achats d’or par les Chinois représente une énorme augmentation de 25% de la demande d’investissement mondiale totale sur l’or.
« Aucun marché physique sur terre ne peut résister à ce type de hausse de la demande sans une hausse des prix sur le long terme », déclare Sprott, « et le marché de l’or n’est guère différent. Nous ne connaissons pas de vendeur d’or physique qui puisse rassasier une demande nouvelle de cette importance et l’offre mondiale des mines d’or est quasiment stagnante depuis ces 10 dernières années… D’où va venir l’or ? Nous posons cette question car nous n’avons véritablement pas de réponse ».
Voilà donc où en est la situation… Les invisibles « gros doigts » vendent de l’or. Les très visibles Chinois l’achètent. Faites vos jeux !