Par Isabelle Mouilleseaux (*)
Forte sensibilité du cours du cacao aux évènements en Côte d’Ivoire
Première chose à savoir : l’essentiel de la production de cacao est concentré sur un tout petit nombre de pays. La Côte d’Ivoire et le Ghana représentent à eux seuls plus de 60% de la production mondiale. Voilà qui plaît aux spéculateurs.
Pour être franche avec vous, ce qui se passe dans ces deux pays producteurs africains donne la tendance du cacao. Parmi eux, la Côte d’Ivoire, de loin le plus gros producteur mondial de cacao avec 40% de la production, est très suivie.
Or ce qui fondamentalement pourrait soutenir le cours du cacao à long terme, c’est justement le vieillissement des plantations de cacaoyers de ce pays : 65% des pieds ont en effet plus de 15 ans. Ce vieillissement est en plus accéléré par le réchauffement climatique. Voilà un vrai problème de fond : celui du manque d’investissements.
Hausse de la production ivoirienne
La situation présente est très curieuse. La Côte d’Ivoire a annoncé que les livraisons de cacao effectuées vers les différents ports exportateurs du pays s’élèvent actuellement à environ 1,03 million de tonnes. Pour vous donner une idée, l’année dernière, le pays a produit en tout et pour tout 915 000 tonnes de cacao. Et pour l’instant la récolte n’est même pas terminée. On peut d’ores et déjà tabler sur une hausse de la production annuelle.
De son côté, le Ghana a enregistré une production record d’un million de tonnes de cacao.
Enfin, et d’après les anticipations de la banque Fortis, le marché devrait être excédentaire cette saison.
Malgré tout cela, le cours grimpe.
N’oublions pas non plus le niveau pléthorique des stocks de cacao
Voilà des années que les stocks s’accumulent, et ils sont très significatifs : 1,6 million de tonnes en 2006. Impossible de parler de pénurie dans ces conditions. Côté blé et riz, les stocks deviennent franchement alarmants tant ils sont bas. Pour le cacao, c’est une autre histoire… On pourra y pomper allègrement si disette il devait y avoir un jour.
Production en hausse, stocks bondés… et pourtant, les cours montent ! Ne me demandez pas où est la logique, je ne la vois pas.
Preuve que les matières attirent toujours autant les capitaux en mal de placements, elles sont de vrais "aimants" ! Le marché du cacao est soumis à une volatilité intense et les risques associés sont à la hauteur de la volatilité. Je vous déconseille de vous y risquer, à moins d’être un "trader actif" et de jouer le très court terme via un warrant call par exemple.
Meilleures salutations,
Isabelle Mouilleseaux
Pour la Chronique Agora
(*) Isabelle Mouilleseaux rédige chaque jour l’Edito Matières Premières (Publications Agora), une lettre internet gratuite consacrée au marché des matières premières. Passionnée depuis toujours par la Bourse et par tous les marchés financiers, Isabelle s’est spécialisée dans les matières premières et veut permettre à l’investisseur particulier de découvrir et de comprendre l’investissement sur ce marché des matières premières.
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