Alors que tous mes collègues analystes cherchent l’inspiration très loin dans le profond néant qui règne sur les marchés actuels, je suis très heureux d’être spécialisé sur le plus grand marché du monde. Sur le Forex, même quand tout est calme, les devises réagissent, bougent, s’agitent tel le rythme cardiaque de l’économie mondiale.
Je décide donc ici de vous livrer un point de vue plus fondamental qu’à l’habitude sur le comportement des marchés.
2010 : l’année de la peur
Les marchés actions ont littéralement déclaré ouverte la trêve des confiseurs dès le 1er décembre. Les gérants protègent leurs performances de l’année, cachant mal une crainte de l’avenir.
Ne décèle-t-on pas dans ces attitudes un sérieux manque de confiance des intervenants pour les perspectives à venir ? Quand des gérants censés investir et assurer un rendement long terme commencent à protéger des gains de six mois, on peut légitimement s’interroger sur la fébrilité de leur conviction.
Et ils ont raison, l’année 2010 va être une courbe très difficile à négocier et devrait soumettre le marché à bien des tensions.
Injection… Addiction…
Pourtant, jusqu’à maintenant sous l’effet de quelques chiffres rassurants et surtout grâce à une méthode Coué impressionnante, les marchés ont pris le chemin de la hausse depuis plusieurs mois. D’ailleurs, il ne leur aura fallu que trois jours pour digérer une quasi-faillite de Dubaï.
Le marché semble donc se moquer éperdument des considérations politiques et des réalités économiques qui tendent à faire penser que l’on pourrait avoir été un peu vite en besogne.
On parle de fin de crise, d’exit stratégies alors même que le chômage continue de baisser menaçant la consommation à moyen et long terme. Et que les entreprises n’investissent toujours pas.
Et surtout on ne sait surtout pas comment les Etats vont s’y prendre pour "sevrer" les marchés d’argent public. L’addiction aux injections massives de liquidités est si importante qu’elle a créé elle-même une bulle qui se reporte sur le marché obligataire et alimente les stratégies de carry trading, sources de déstabilisation économique.
… Déstabilisation
La menace est grande de voir les différents dispositifs de sauvegarde appliqués à l’économie être à l’origine d’une nouvelle grande vague de déséquilibre au sein même des zones dites développées.
Outre les tensions déjà évoquées sur le marché obligataire, certains pays comme l’Allemagne et la Grèce par exemple, illustrent la crainte de voir certains Etats s’enfoncer dans la dette.
Ou encore le manque de dynamisme de l’Espagne qui ne se sort pas de la récession alors que les pays voisins aperçoivent des premiers signes de croissance.
Il y a aussi le climat social
Il pourrait se tendre avec les problèmes économiques. Certains syndicats demandent déjà des comptes et des efforts sur les salaires alors même que les entreprises ont besoin de poursuivre leurs efforts de réduction de coûts.
L’euro reste livré à lui-même
Et nos devises dans tout ça ? Eh bien la tendance reste la même mais jamais l’euro fort n’a aussi mal porté son nom. L’euro est cher mais pas fort. La monnaie européenne est sans aucun doute la seule devise ainsi livrée "au bon vouloir" des autres Etats du monde.
Le manque de politique monétaire forte, de coordination entre les pays membres et de véritable politique économique commune pénalise la devise européenne qui ne cesse de s’apprécier face aux autres devises.
EUR/USD : tendance intacte mais correction nécessaire
Ainsi, l’euro continue sa longue ascension vers ses sommets historiques et rien ne semble pouvoir l’empêcher de rejoindre à court terme les 1,5280 qui reste notre prochain objectif.
Je reste persuadé que la rentrée pourrait être agitée sur le Forex, avec un dollar qui pourrait fortement se reprendre dans les premiers mois de l’année. En effet, il est techniquement très probable qu’une correction se profile — elle serait même souhaitable pour la pérennité de la tendance.
Le prochain support se situe toujours vers 1,4450 et serait notre objectif à moyen terme en cas d’un passage en dessous de 1,4872.
[NDLR : Comment profiter de la hausse actuelle du dollar… des montagnes russes de l’euro… et de tous les autres mouvements des devises ? C’est sans doute plus simple que vous le pensez : il suffit de suivre le guide…]