▪ Oui, cher lecteur… les prix chutent. En avril, l’indice des prix à la production américain a chuté de 0,1%.
Le pétrole a baissé ces derniers jours. Le Dow aussi. Le cuivre a perdu plus de 20% par rapport à son sommet. Les actions chinoises ont reculé de 21% à ce jour cette année.
Le CRB — qui mesure les prix des matières premières — a perdu environ 12%. Même l’or a subi un revers.
Que se passe-t-il ?
Eh bien, nous sommes dans la longue période d’ajustement connue (par nous !) comme la Grande Correction.
Durant la première étape…
… les marchés découvrent que leurs actifs ne valent pas autant que les investisseurs le pensaient…
… les créditeurs réalisent que leurs crédits ne sont pas aussi sains qu’ils le croyaient…
… les consommateurs s’aperçoivent qu’ils n’ont pas autant d’argent à dépenser qu’ils l’espéraient…
… les entreprises découvrent qu’elles n’ont pas fait autant de ventes qu’elles le prévoyaient…
… et les gouvernements se rendent compte du fait que les revenus fiscaux engrangés n’atteignent pas les niveaux attendus…
Ouin ouin ouin.
Tout cela mène à toutes sortes de pleurs, grincements de dents et auditions devant le Congrès. Mais c’est comme ça que tourne le monde.
Malheureusement, la manière dont fonctionne le monde inclut beaucoup d’idées ridicules sur la manière dont le monde devrait fonctionner… et beaucoup d’efforts grossiers pour faire semblant de mieux le faire fonctionner.
Alors tandis que le secteur privé se désendette — avec des prix en baisse et un endettement moins important — le secteur public, lui, s’endette. Et si l’on en croit certains économistes, si les autorités ne viennent pas à la rescousse avec force renflouages et usines à gaz, toute l’économie mondiale sombrera.
Certains disent même que les autorités n’ont pas le choix. Richard Koo maintient que si les gouvernements mettent fin à leurs dépenses de relance — qui, bien entendu, viennent s’ajouter aux déficits publics mondiaux — les déficits grimperont !
Pardon ?
Oui. Le point de vue de Koo est purement keynésianiste… probablement exact… et complètement absurde en même temps. Essayez de réduire votre déficit en réduisant les dépenses pour la relance, dit-il, et vous allez probablement détruire l’économie et augmenter les déficits.
▪ Mais nous n’allons pas vous ennuyer avec l’économie aujourd’hui — pas tant que le pays le plus grand et le plus dynamique de la planète nous attend aux portes de notre hôtel.
Nous logeons au Grand Hyatt. Mais nous pourrions être dans n’importe lequel des dizaines d’hôtels internationaux de Pékin. La ville est plein de bâtiments modernes flambant neuf… d’hôtels modernes flambant neuf… et de gens modernes flambant neuf.
"Il y a un gigantesque fossé entre les générations en Chine aujourd’hui", déclarait un convive lors d’un dîner cette semaine. "Les gens de notre âge [il était à peu près de l’âge de votre correspondant] se souviennent de la Révolution culturelle. Le seul moyen de survivre était de faire profil bas. On apprenait à ne pas se faire remarquer. Tout le monde portait les mêmes vêtements. Tout le monde faisait les mêmes choses. Sinon, on pouvait être envoyé en camp de travail… ou pire".
"Mais la jeune génération a grandi dans une Chine complètement différente. Tout ce qu’ils ont vu, c’est du progrès… un progrès spectaculaire… une incroyable croissance. Et ils savent que le moyen de réussir, dans cette nouvelle Chine, est de prendre des risques"…
A suivre…