Par Raphaël Garaud (*)
La seconde question concerne les subprimes.
A combien s’élèvent-ils réellement ? Je doute fort que l’on nous ait dit la vérité sur l’ardoise finale. Quand on voit que la Bank of China, qui a soutenu mordicus qu’elle n’était pas impliquée, a finalement annoncé qu’elle avait subi de lourdes dépréciations d’actifs suite aux subprimes, et qu’elle allait devoir constituer d’importantes provisions, on peut se poser des questions.
Mais il faudra aussi faire le point sur la situation en Europe. Chez nous les 2,2 milliards de la Société Générale ont été éclipsés par les pertes d’un trader. Mais il n’en reste pas moins qu’ils ont bel et bien disparu et qu’ils ont été annoncés bien tardivement, dans une étrange situation. Quid des autres établissements ?
Donc pour moi, subprime + récession américaine sont vraiment les deux facteurs qui vont conditionner la tenue des marchés dans les prochaines semaines. Les marchés aiment la clarté. Moins la situation sera nette et plus la baisse risque de déraper.
Rien n’est perdu : des solutions se mettent en place
Je ne crois pas qu’il faille s’attendre au pire. Il faudrait pour ce faire que les Etats-Unis se montrent impuissants à sortir de la crise. Mais dans ce cas, la consommation intérieure américaine ralentirait, et la Chine, qui exporte 60% de sa production vers les Etats-Unis, serait bien grippée. Mais je n’y crois pas (encore…) : les USA ont des leviers et des atouts importants.
Des premières mesures sont engagées en ce moment et un « plan B » est étudié. Quant à savoir quand les Etats-Unis seront tirés d’affaire, bien malin qui pourrait le dire. Tout dépend de l’impact des mesures prises. Mais à mon avis, il nous faudra attendre le second trimestre pour voir un léger mieux. Si la Fed accompagne le mouvement en baissant régulièrement ses taux, alors la situation devrait s’améliorer et les marchés reprendre confiance.
Oui, mais avec ça, le problème des subprimes reste entier. C’est ici en effet que les choses se compliquent car les banques vont être sur la sellette. Après les provisions record de grandes banques ou établissements financiers, est-on sûr de ne pas découvrir de nouveaux cadavres dans le placard ?
Le système bancaire déjà touché pourrait connaître d’autres difficultés. Du coup, le crédit deviendrait un produit tellement encadré qu’il risquerait de gripper sérieusement la machine. Il faut donc souhaiter une bonne fois pour toutes que les subprimes soient traités complètement pour assainir une situation gangrenée par la suspicion.
Avec une bonne stratégie, il faut agir
Que faire alors en attendant que la situation s’améliore ? Evidemment, cette situation a refroidi tout le monde et n’incite guère aux prises d’initiatives. Pourtant, sans vouloir avoir raison contre le marché, il ne faut pas suivre le reste du troupeau.
Voici comment je vous propose d’agir jusqu’à ce que la folie ambiante soit calmée :
– Premièrement, restez à l’écart des produits spéculatifs dont on mesure mal le risque encouru.
– Deuxièmement, restez prudent : attendez que la situation économique montre une amélioration durable et confirmée pour croire à la fin de la baisse.
– Troisièmement : soyez malin ! Utilisez des ordres de bourse dits « intelligents » (appelés aussi « stratégiques » ou « experts » selon les courtiers). Ils présentent des caractéristiques qui me paraissent essentielles vu la volatilité des marchés. Comme je l’explique en détails à mes lecteurs de Vos Finances – La Lettre du Patrimoine, ils permettent de bien sécuriser vos positions, tout en profitant des hausses.
Donc — quitte à me répéter mais je voudrais vous faire comprendre combien c’est vital pour votre portefeuille — ne paniquez pas. Gardez la tête froide, rationnalisez vos investissements et à adoptez les meilleurs outils pour battre le marché…
Car quand on n’a pas la force… il faut avoir la ruse !
Meilleures salutations,
Raphaël Garaud
Pour La Chronique Agora
(*) Raphaël Garaud est le rédacteur en chef de Vos Finances – La Lettre du Patrimoine. Ce service d’information financière offre à ses membres des moyens exclusifs et fiables de protéger et d’accroître leur patrimoine. Actions, fiscalité, immobilier, investissements alternatifs… Vos Finances – La Lettre du Patrimoine ne laisse rien au hasard lorsqu’il s’agit de faire fructifier votre capital.