L’économie américaine a bâti un système qui récompense ceux qui arrivent les premiers… et laisse les suivants avec la facture. L’inflation persistante et les consommateurs sous pression révèlent les limites d’un modèle que les générations les plus âgées ont tout intérêt à préserver. Mais ce statu quo commence à vaciller — et les plus jeunes pourraient bien être les premiers à en payer le prix.
Notre problème — et nous parlons ici au nom de l’humanité tout entière — est que nous ne parvenons pas à comprendre ce qui est compliqué, et que nous oublions trop facilement ce qui est simple.
Le fonctionnement exact de notre « monnaie fantaisiste » ? Nous l’ignorons. Il est trop complexe pour qu’on puisse le saisir pleinement. Peu de gens s’y essaient. Et ceux qui le font finissent généralement par perdre leur argent, leurs amis, puis leur mariage — dans cet ordre.
Mais la dynamique de base, elle, est si simple qu’on l’oublie : plus les autorités fédérales « impriment » de la monnaie, moins chaque dollar vaut que le précédent. Voilà pourquoi la lente arithmétique d’une bulle inflationniste condamne ceux qui arrivent trop tard. Et voilà également pourquoi les baby-boomers ont plus de raisons d’apprécier le statu quo que leurs enfants et petits-enfants : les anciens sont arrivés les premiers.
Hier, nous avons vu que les dépenses fédérales, tout comme les tentatives de les réduire, relevaient de la supercherie. Ces dépenses produisent rarement quoi que ce soit qui ressemble aux promesses initiales. Dernier élément en date, relevé par le New York Times :
« Faire exploser des bateaux n’a pas freiné le trafic de cocaïne vers les États-Unis, selon des experts
Près de neuf mois après le début de l’opération, des épidémiologistes, des spécialistes des addictions et des experts en santé publique affirment que la cocaïne — de loin la principale drogue exportée clandestinement depuis l’Amérique du Sud — reste aussi facile à trouver dans une grande partie des États-Unis qu’avant le début des frappes. »
Quant aux efforts visant à ramener un minimum de bon sens dans les dépenses fédérales, ils sont eux aussi le plus souvent frauduleux et inefficaces. Combien le DOGE a-t-il retranché des déficits américains ? Pas un centime.
Le résultat, c’est une escroquerie bipartisane : l’empire fait faillite pendant que démocrates et républicains se rejettent mutuellement la faute.
Richard Cantillon avait observé que les initiés qui recevaient en premier la nouvelle monnaie de John Law — adossée aux actions de la Compagnie du Mississippi, en grande partie mythique — s’en sortaient très bien. Ils pouvaient transmettre cet argent à sa valeur nominale. Puis l’offre de « monnaie » disponible augmentait, sa valeur diminuait, et les derniers bénéficiaires se retrouvaient avec un sac vide entre les mains.
Les baby-boomers ont évincé Thomas Massie pour avoir commis le péché capital d’être réellement « conservateur ». Ils l’ont fait pour préserver le statu quo, non pour le bouleverser. Leurs maisons sont payées. Leurs chèques de retraite arrivent par la poste. Ils sont devenus les gardiens de la pourriture… la Garde impériale d’un empire à l’agonie.
Mais combien d’élections contrôleront-ils encore ? Ils disparaissent peu à peu, quittant les listes électorales pour des cercueils capitonnés de soie. Pendant ce temps, les jeunes générations contemplent les cadavres avec des sentiments mêlés : ce sont bien ces vieux salauds qui ont saccagé l’économie.
Plusieurs signaux constituent un avertissement important. Walmart a chuté de 14 % au cours des deux dernières semaines. Et Costco recule de 13 % depuis le 19 mai.
Ce sont les endroits où les gens achètent des biens de consommation. La baisse de leurs actions pourrait donc nous dire que les consommateurs achètent moins. Ce qui n’aurait rien de surprenant.
Grosso modo, l’effet Cantillon — enclenché il y a longtemps — se rapproche de sa conclusion. Et Donald Trump lui donne un coup de pouce. Cela paraît presque impossible, mais lorsque Donald Trump a été élu en 2016, la dette publique américaine tournait autour de 20 000 milliards de dollars. Elle approche désormais les 40 000 milliards.
Et c’est ici que la simplicité revient au premier plan. Quand la dette augmente, les intérêts deviennent plus difficiles à payer. Voici ce qu’écrit Mishtalk :
« Le stress sur le crédit à la consommation est comparable à celui observé pendant la Grande Récession
Les défauts de paiement sur les prêts automobiles atteignent un nouveau record, tandis que ceux sur les cartes de crédit frôlent leurs plus hauts historiques.
Les impayés sur les prêts automobiles, les cartes de crédit, les prêts étudiants et les autres formes de crédit sont aujourd’hui plus élevés que durant la grande crise financière.
Hors immobilier, environ 621 milliards de dollars de dettes accusent un retard de paiement de 60 jours ou plus.
Les ménages continuent de payer leurs crédits immobiliers, mais peinent lourdement sur tout le reste. Curieusement, le Dow Jones ne semble pas leur être d’un grand secours. »
Et la situation a peu de chances de s’améliorer. Les rendements des bons du Trésor ont touché un point bas en 2020. Depuis, ils remontent et se situent désormais à des niveaux que l’on n’avait plus vus depuis la période précédant immédiatement la grande crise financière.
Mais la hausse des taux d’intérêt et l’alourdissement de la dette ne sont pas les seuls facteurs qui tirent vers le bas la branche inférieure de cette économie en K. Morningstar :
« Les prix à la consommation et les prix de gros augmentent à leur rythme le plus rapide depuis trois ans en raison de la guerre avec l’Iran. La flambée des prix de l’essence liée à ce conflit devrait pousser l’inflation américaine à un plus haut de trois ans — et la situation pourrait encore empirer avant de s’améliorer. »
Les droits de douane alimentent eux aussi la hausse des prix. War on the Rocks :
« La baisse de qualité et les effets de ‘shrinkflation’ sautent aux yeux, des paquets de chips dans les rayons des supermarchés jusqu’aux chemises dont les tissus paraissent plus bas de gamme.
Le dernier rapport sur l’indice des prix à la consommation indique que les prix ont augmenté de 3,8 % sur un an en avril 2026. Si l’on isole les secteurs touchés par les droits de douane, on distingue clairement la hausse des prix liée aux marchandises qui se trouvent en rayon et auxquelles des tarifs ont été ajoutés plusieurs mois auparavant. Les prix des chaussures, par exemple, ont progressé de 4,2 % en avril — leur hausse la plus rapide en 43 mois — sous l’effet des coûts douaniers. Auparavant, les prix augmentaient lentement, à mesure que les distributeurs écoulaient des lots de stocks soumis à différents niveaux de droits de douane. Désormais, les prix des chaussures montent plus vite que l’inflation globale, précisément parce que toutes les chaussures vendues au détail supportent pleinement le poids de ces coûts tarifaires. »
Des taux d’intérêt plus élevés. Davantage de dette. Des prix à la consommation plus hauts.
Analyse simple : ce n’est pas bon signe. Mais c’était attendu.