▪ Comme un instituteur de quartier pauvre, la Bourse n’a cessé de donner des bonnes notes à l’économie… juste pour remonter le moral des troupes. Malheureusement, l’économie n’a jamais réussi à avoir la moyenne à un seul de ses examens.
Peut-être que cela ne compte pas si ce mauvais élève revient de Wall Street tous les jours avec un 20/20 et un bon point pour ses devoirs. Mais nous sommes inquiet ; nous craignons que la Bourse se mette à donner à l’économie les notes qu’elle mérite. Nous ne serons donc pas grand acheteur d’actions américaines (à leur prix actuel) tant que les examens de l’économie ne montreront pas des signes d’amélioration réelle.
Cela ne s’est pas encore produit.
Peut-être que l’économie est moins mauvaise… peut-être… mais elle est encore loin d’être en bonne posture.
Quelques indicateurs économiques — comme la production industrielle, la production manufacturière, les ventes automobiles et la confiance des consommateurs — ont remonté après des plus bas de plusieurs décennies. Mais ces indicateurs sont encore loin, très loin en dessous de sommets de "l’Ere de la Bulle".
▪ Pendant ce temps, plusieurs autres indicateurs de la vitalité économique n’indiquent aucune vitalité. Le chômage ne cesse d’augmenter, par exemple, tandis que le crédit à la consommation continue de chuter. Le graphique ci-dessous présente le VRAI taux de chômage — pas le chiffre artificiellement gonflé qui captive Wall Street le premier vendredi de chaque mois.
<img width="477" height="396" src="https://la-chronique-agora.com/images/100125_reprise" alt="Graphique du vrai taux de ch