▪ La politique d’austérité de David Cameron, même si elle est sur le plan purement économique courageuse, reste un véritable fléau d’un point de vue social. Conséquence : le moral des Anglais est au fond de la Tamise…
La morosité ambiante entraîne une baisse de moral qui s’ancre profondément dans l’inconscient collectif. Les consommateurs sont angoissés, ce qui grève le potentiel de rebond de la demande intérieure.
Or c’est bien cette demande intérieure qui fait défaut au Royaume-Uni. Et si la tendance se confirme, le risque est réel de voir le pays s’acheminer vers une seconde vague de récession.
Petit tour d’horizon statistique…
▪ Un PIB en trompe l’oeil
Le PIB du premier trimestre est finalement conforme à l’estimation de départ à 0,5%. Si la livre n’a pas fêté comme il se devait ce chiffre, c’est sans doute que cette croissance cache un mal plus profond : elle est uniquement due à une forte hausse de la balance du commerce extérieur.
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En effet, les exportations ont progressé. Mais cette forte hausse de l’excédent commercial est surtout due au coup de frein sur les importations (en raison de la hausse de la TVA). La forte contribution des exportations au PIB doit donc être relativisée…
▪ Plongeon !
En regardant dans le détail, on constate que les dépenses des ménages ont chuté de 0,6% sur le premier trimestre, soit la plus forte baisse depuis 2009. Du côté des investissements, c’est également la chute libre avec 4,4% de baisse.
Comme le souligne le site Marketnews.com, à elles seules, les dépenses publiques, qui sont appelées à être drastiquement ralenties dans les prochaines années, ont apporté 1% de hausse à la croissance intérieure de la Grande-Bretagne.
Malgré cela, la demande intérieure a chuté de 1,3% sur le premier trimestre.
▪ La Banque d’Angleterre lève le pied
Jour après jour, la probabilité d’une hausse de taux tant attendue par les cambistes, et qui avait soutenu la monnaie anglaise, s’éloigne.
En effet, si les pressions inflationnistes restent fortes, elles sont dues à la fois à la hausse des matières premières et à la hausse de TVA outre-Manche de 2,5%. Or la légère correction sur le pétrole et autres commodities pourrait donner un peu de répit à la Banque d’Angleterre avant de remonter ses taux.
De plus, les pressions politiques vont bon train pour maintenir sous pression la livre sterling afin d’améliorer les exportations, seul pilier de croissance pour le moment.
▪ GBP/USD : fort potentiel de correction
Plusieurs facteurs macro-économiques et politiques plaident pour la poursuite de la baisse de la monnaie anglaise. Techniquement aussi, le potentiel baissier est fort.
GBP/USD quotidien
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Tout d’abord, l’échec potentiel du rebond initié sur le support à 1,6044, qui constituait comme vous le voyez sur le graphique le retracement à 50% de la vague de hausse, laisse entendre une reprise de la baisse.
Ensuite, nous devrions assister à un retour sur le support majeur à 1,6044 puis une extension de cette baisse vers 1,5640. En effet, je reste certain que le dollar américain prépare un rebond spectaculaire…
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Première parution dans l’Edito Matières Premières et Devises du 03/06/2011.