▪ Ils tiennent le couteau par le manche…
… ou plus exactement, le robinet par la poignée. Les pays de l’OPEP voient leurs réserves de change diminuer au fur et à mesure que le dollar perd de sa valeur. Leur unique solution ?
Produire moins pour gagner plus — en faisant augmenter le prix du baril. Pas très sarkozien mais redoutablement efficace. "Nous adorerions un baril à 100 $", a déclaré le président de la compagnie nationale libyenne lors de la récente réunion de l’OPEP à Vienne. Ainsi soit-il.
▪ Dans pétrodollars, il y a dollar et il y a pétrole
Quand la valeur du premier recule, celle du second doit augmenter pour compenser et éviter que les réserves de change des pays producteurs de pétrole diminuent. Pour cela, il suffit de modifier un peu l’équilibre offre/demande du marché.
Comment ?
▪ Par une hausse de la demande
Encore faut-il que l’économie reparte… Problème : ce n’est pas vraiment la situation actuelle :
La croissance économique est amorphe dans les pays développés, et a de grandes chances de le demeurer pour de nombreuses années à venir. L’immobilier ? Il suffit de regarder en Espagne ou aux Etats-Unis pour comprendre que les folles années de bétonnage tous azimuts appartiennent au passé. Et même les Américains se mettent à acheter des petites japonaises économiques (je parle de voitures).
Et il faudra du temps pour que les banques recommencent à financer l’économie et que la confiance refasse son apparition.
Bien sûr, les pays émergents ont besoin de plus en plus d’hydrocarbures, mais leur consommation globale n’a pas encore le même impact sur les prix du brut que celle des pays dits développés.
Si la demande ne peut s’accroître, reste l’autre variable : l’offre.
▪ C’est donc du côté de l’offre que les pays producteurs vont agir
Eh oui… s’ils veulent empêcher leurs réserves libellées en dollar de fondre comme neige au soleil, ils doivent agir sur l’offre. Le billet vert a perdu 13% de sa valeur contre les grandes monnaies de la planète.
Cette faiblesse du dollar a une conséquence sonnante et trébuchante pour les exportateurs de pétrole, qui sont payés en dollar et qui se sont réunis mi-octobre à Vienne.
Le constat est simple : le prix réel du baril est inférieur d’une vingtaine de dollars au prix officiel. Ce qui signifie une baisse du pouvoir d’achat pour chaque dollar gagné en vendant du brut.
▪ Quelle valeur pour le brut ?
Les pays de l’OPEP n’ont pas tous les mêmes intérêts, car ils n’ont pas tous les mêmes coûts de production. L’Arabie saoudite peut probablement vivre avec un baril à 50 $, puisqu’on estime que produire un baril dans ses gisements géants revient à moins de 20 $. Mais ce n’est pas le cas de certains de ses concurrents comme le Venezuela, qui possède beaucoup de pétrole lourd, bien plus cher à produire.
A Vienne, le ministre koweïtien du pétrole a, par exemple, estimé qu’un baril compris entre 70 $ et 85 $ est "confortable" tandis que son collègue algérien juge que 90 $ à 100 $ est "raisonnable".
▪ Un changement commence à se dessiner au sein du cartel
"Jusqu’à maintenant, le prix considéré comme idéal se situait entre 60 $ et 80 $ ; maintenant, les pays de l’OPEP commencent à parler de 80 $ à 100 $", explique Sean Brodrick, analyste spécialisé dans les ressources naturelles de Weiss Research, cité par Bloomberg.
Pour atteindre un cours plus élevé — proche de 100 $ –, les pays de l’OPEP n’ont qu’à fermer un peu le robinet. Ou plus simplement le laisser ouvert l’an prochain comme il l’est actuellement…
En 2011, le monde devrait consommer 88 millions de barils par jour, contre 87 millions cette année, selon les chiffres de l’Agence internationale de l’énergie, publiés le 12 octobre. Pour contrebalancer cette augmentation de la demande, les pays de l’OPEP devront produire 100 000 barils de plus par jour que prévu en 2010.
A Vienne, les pays de l’OPEP ont décidé de ne pas augmenter leur production. Ils pourraient très bien en faire de même l’an prochain. Et les cours pourraient s’envoler, naturellement et sans effort.
L’OPEP a la main sur la poignée du robinet, ne l’oublions pas.
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