▪ J’ai lu je ne sais combien d’articles sur comment, "avec le temps", l’offre mondiale de pétrole chutera et la demande continuera lentement d’augmenter… et les prix reviendront à une fourchette entre 50 $ et 60 $, voire 75 $.
Un pétrole à 75 $ ? Super ! Malheureusement, ce n’est pas demain la veille.
La plupart des articles que j’ai lus sont rédigés hors contexte. Il semble qu’aucun ne tienne compte de quelques faits simples — dont un en particulier…
D’abord, la production américaine de gaz de schiste ne ralentit pas comme tout le monde semblait le penser. Par conséquent, ceux qui prédisent une hausse lente et régulière à 75 $ ne la verront simplement pas.
Bientôt, il sera on ne peut plus clair que beaucoup de foreurs américains continueront à forer avec un pétrole à 50 $. On a souvent vu des prix bien inférieurs à 50 $ cette année. Et même si la production ralentit, il n’y a cependant pas de changement radical en vue !
Certes, beaucoup d’entreprises mal gérées seront amenées à disparaître. Mais en même temps, beaucoup d’entreprises bien gérées réduisent leurs coûts et baissent le prix nécessaire pour forer un baril de pétrole. Elles se concentrent sur les meilleures zones de forage et améliorent leurs rendements.
| Même un pétrole entre 40 $ et 50 $ ne tuera pas le gaz de schiste américain |
Pourtant rares sont les zones qui gagnent de l’argent avec un pétrole inférieur à 30 $. Il y en a qui peuvent être rentables autour de 40-50 $. Pour résumer, même un pétrole entre 40 $ et 50 $ ne tuera pas le gaz de schiste américain.
Même dans le Dakota du Nord, de loin la région pétrolifère américaine la plus rentable, les foreurs peuvent encore faire des bénéfices à 50 $ le baril. Selon Reuters, "les 10 plus grands producteurs de pétrole de l’état peuvent maintenir la production existante avec un pétrole à 50 $ le baril ou en dessous".
▪ Un facteur qui change tout
Même si je ne pense pas que nous resterons pendant encore très longtemps à un pétrole entre 20 $ et 30 $, il est hors de question qu’il revienne à 75 $. La raison ?
Le marché des futures.
| Les producteurs de pétrole peuvent en réalité vendre du pétrole qui sera produit en septembre… aujourd’hui ! |
Il ne faut pas oublier que le pétrole est une matière première fongible dont d’énormes volumes sont échangés chaque jour. Il est également échangé sur le marché des futures, le marché à terme. Par conséquent, les producteurs de pétrole peuvent en réalité vendre du pétrole qui sera produit en septembre… aujourd’hui !
Cette option est très intéressante pour eux — et cela en soi mettra un plafond sur les prix futurs du pétrole. Une fois que le prix du pétrole se mettra à monter, les entreprises bien gérées commenceront à vendre leur pétrole sur le marché à terme dès qu’elles pourront gagner de l’argent. Peut-être seulement à 35 $, 40 $ ou 50 $ ?
Comprenez-vous mon propos ? Lorsque le prix du pétrole atteindra ce niveau, nous commencerons à assister à une vague de ventes massives de pétrole futur de la part des producteurs américains — ce qui créera de fait un plafond pour les prix.
Nous assistons à une course au prix plancher. Si les grandes compagnies bien gérées peuvent gagner de l’argent à 40 $, elles n’attendront plus des contrats de futures à 50 $, elles vendront à 40 $. Ce qui amène à la question du commissaire-priseur : qui dit 35 $ ?