▪ Les prix augmentent en Inde — alimentés par le coût élevé de la nourriture. Grâce en partie à une politique gouvernementale désastreuse consistant à encourager l’utilisation excessive d’engrais chimiques, les prix de l’alimentation grimpent en flèche. Dans un pays pauvre, l’alimentation représente une plus grande part du budget familial que dans un pays riche. L’IPC indien grimpe de 11% environ.
Les actions ont elles aussi grimpé la semaine dernière — en grande partie grâce aux bons sentiments inspirés par Ben Bernanke. Le chef de la Fed a fait savoir que si l’économie retombe dans la récession, ce ne sera pas de sa faute.
Le Dow a grimpé. L’or aussi. Le pétrole également.
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1 520 milliards d’euros de plans de relance dans le monde :
QU’ATTENDEZ-VOUS POUR EN PROFITER ?
Une véritable manne gouvernementale est sur le point d’irriguer certains secteurs et entreprises bien particuliers, propulsant leurs actions à des sommets historiques — et VOUS pouvez en bénéficier : continuez votre lecture pour savoir comment…
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Le Dow est désormais au-dessus du sommet prévisible pour ce rebond… il est à son plus haut depuis 17 mois. Ce qui ramène les actions US à leurs niveaux de…
…1999 ! Quel progrès !
Les marchés émergents, parallèlement — au moins les BRIC — sont de retour eux aussi. Ils ont retrouvé leurs niveaux de 1995.
Les économies émergentes utilisent ce nouvel appétit pour le risque afin de vendre une quantité record de dette. Lorsque la crise est arrivée en 2007, l’écart de taux — entre la dette des marchés émergents et la dette US — s’est creusé. Les gens savaient qu’ils pouvaient compter sur l’Oncle Sam pour rembourser. Ils n’étaient pas aussi certains de l’Inde, de l’Argentine ou de Zanzibar. Les rendements ont donc grimpé pour la dette des marchés émergents.
Maintenant que les programmes de relance des autorités semblent fonctionner, toutefois, les investisseurs se risquent sur les obligations de marchés émergents. Elles sont encore un peu plus risquées que les obligations américaines (c’est du moins ce que pensent les acheteurs), mais elles ont des rendements plus élevés.
Ici en Inde, par exemple, un portefeuille d’obligations municipales et d’entreprise rapporte plus de 9% d’intérêt.
Hé, attendez une minute… le taux d’inflation n’est-il pas de 11% ?
"Eh bien, c’est une aberration", explique un analyste. "C’est causé par la hausse des prix de la nourriture. Le taux d’inflation de long terme n’est que de 5% ou 6%. Mais le vrai pari à prendre sur la dette indienne, c’est la devise. La roupie est une monnaie relativement forte. L’Inde n’a juste pas les problèmes de dette que vous avez aux Etats-Unis. Nous parions qu’on peut gagner 9% sur les obligations et peut-être 50% supplémentaires à mesure que la roupie se renforce"…
▪ L’investisseur en obligations indiennes a Ben Bernanke de son côté. Idem pour l’investisseur en or.
Bernanke a annoncé au monde qu’il maintiendrait les taux zéro aussi longtemps que nécessaire…
… mais ce n’est pas tout…
La Fed a aussi annoncé qu’elle changeait de politique. Elle l’a dit de manière si subtile que la plupart des gens l’ont probablement manqué — nous compris. Nous ne l’avons réalisé qu’en lisant une analyse du Financial Times.
La Fed a "évalué" l’impact du rachat des prêts hypothécaires afin de soutenir le marché de l’immobilier résidentiel (et peut-être même commercial). A présent, elle annonce qu’elle va "employer ses outils politiques comme nécessaire pour promouvoir le reprise économique et la stabilité des prix".
Monétiser la dette du secteur privé encourage certainement quelque chose… mais nous doutons que ce soit la reprise économique ou la stabilité des prix. Ce que ça encourage, c’est la destruction finale du dollar… et du marché obligataire US. Derrière les obligations, il y a le dollar. Et derrière le dollar, il y a la Fed. La Fed nous dit qu’elle est prête à poignarder le dollar dans le dos pour garder l’illusion d’une "reprise".
Le programme d’achat de la Fed de 1 700 milliards de dollars — l’assouplissement quantitatif — est censé prendre fin à la fin de ce mois. Nous avions hâte de voir ce qui se passerait lorsque le plus grand acteur du marché — un acheteur — se dégagerait. On dirait maintenant que la Fed ne va peut-être pas se dégager, en fin de compte.
Oui, cher lecteur, les Etats-Unis sont bien sur la route de la moksha financière. Qu’est-ce que la moksha ? La libération finale des soucis de ce monde… à laquelle est parvenue une secte hindoue — les Jaïns — par le jeûne.