Croissance, inflation, rotation sectorielle, or… Les intervenants sont tous d’accord pour prédire la même chose – et ce n’est pas bon signe.
La lecture des dernières notes de stratégie d’investissement m’a montré à quel point les investisseurs sont moutonniers et court-termistes. C’est à croire que l’horizon des investisseurs professionnels est limité par le calendrier des publications de notes. L’horizon, c’est… la note suivante.
Il y a quasi-unanimité pour prévoir une forte accélération économique aux Etats-Unis courant avril ou fin avril.
Il y a quasi-unanimité pour prévoir une accélération vigoureuse de l’inflation au-delà des prévisions de la Fed.
Il y a quasi-unanimité pour s’attendre à une hausse des taux du 10 ans US vers les 2%, voire les 2,3%, et à une pentification accrue.
Il y a quasi-unanimité pour prédire un conflit entre la Fed et les marchés qui se résoudra par la victoire des marchés ; la Fed va remonter les taux dès fin 2021 et passer au taper (resserrement progressif) en 2022.
Il y a quasi-unanimité pour continuer la rotation en faveur des actions dites « value » au détriment des « croissance » et des technos.
Il y a quasi-unanimité pour s’écarter du HYG (obligations à haut rendement).
Il y a quasi-unanimité pour prédire de la volatilité au-dessus des moyennes.
Il y a quasi-unanimité pour favoriser les banques, les assurances, l’automobile, l’énergie, les transports, les loisirs.
Il y a quasi-unanimité pour préférer les actions et réduire les obligations.
Il y a quasi-unanimité pour attendre peu de choses de l’or.
Je n’ai trouvé des avis très divergents que sur le dollar : certains croient à une hausse en raison du différentiel de croissance favorable aux Etats-Unis par rapport au reste du monde, les autres croyant à la surabondance de dollars.
Peu de gens croient à un intérêt durable sur l’Europe au-delà d’un trading « value ».
Enfin, presque tout le monde croit à une pause à court terme et à une reprise ensuite de l’ordre de 15%.
Nous verrons ce qui, de tout cela, finira par se réaliser…
[NDLR : Retrouvez toutes les analyses de Bruno Bertez sur son blog en cliquant ici.]