▪ Lorsque nous sommes d’humeur pensive, nous faisons tout notre possible pour en changer. Rien de tel que des "pensées" pour perturber notre sommeil.
Mais parfois, une pensée s’accroche, et nous ne pouvons nous en débarrasser sans avoir médité, prié et bu toute une bouteille de Bordeaux.
C’est ainsi que nous nous posions des questions sur les étranges événements des dernières années. Pourquoi l’Irlande essayait-elle si désespérément de sauver ses banques ? Pourquoi les Etats-Unis se sont-ils précipités pour sortir Fannie Mae et Freddie Mac du pénitencier ? Pourquoi mettre en danger le système financier planétaire pour essayer de faire passer le chômage américain de 9% à 6% ?
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Du pétrole sous la Tour Eiffel ?
Découvrez le gisement d’or noir qui se cache sous le bassin parisien… et comment il pourrait rendre quelques investisseurs très très heureux !
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Nous en concluons que les gens ont une crainte profonde du capitalisme. Ils sont prêts à tout faire ou presque pour l’éviter. Le capitalisme fonctionne par la "destruction créatrice". Les gens sont ravis de la partie créatrice… mais ne peuvent pas supporter la destruction. Les plus grandes banques irlandaises, faire faillite ? Pas question ! Les principaux prêteurs financiers des Etats-Unis, déposer le bilan ? Nous n’allons pas laisser faire une chose pareille.
Ils s’imaginent que la partie "destructrice" du capitalisme est une sorte de maladie ou de panne mécanique. Ce doit être quelque chose qu’on peut réparer, en concluent-ils. Et ils cherchent donc le remède… la réparation… la solution.
Les autorités américaines doivent réaliser qu’injecter de l’argent papier dans une société déjà saturée de dettes est une solution assez tirée par les cheveux. Mais que peuvent-elles faire de plus ? Elles ont essayé les élixirs et les potions maison. Les relances monétaires n’ont pas fonctionné. Elles ont aussi essayé les relances budgétaires. Et après le plus grand plan de relance de l’histoire, qu’ont-elles ? Un chômage à près de 10%, une chute des prix de l’immobilier, peu ou pas de véritable croissance (non-gouvernementale), des revenus en chute et une augmentation des prix à la consommation atteignant des plus bas record (si l’on prend la valeur faciale).
Que leur reste-t-il sinon des méthodes "non-conventionnelles" ? Peu importe qu’elles n’aient pas vraiment de sens. Il faut bien faire quelque chose, non ?
Quelle bande de crétins sans cervelle.
▪ "Les profits des entreprises sont à un sommet record", nous disent les derniers chiffres. Certains investisseurs trouvent qu’il s’agit là de bonnes nouvelles. Mais si les profits sont déjà à des plus hauts… quelles sont les chances de les voir grimper encore ?
Ces marges élevées proviennent probablement de la faiblesse des coûts de main-d’oeuvre. Les entreprises ont été surprises par le retournement de 2007-2009. Elles ont rapidement réduit leurs coûts (employés). Et pour l’instant, elles hésitent à réembaucher. Ce qui laisse le pauvre ex-employé sans emploi… mais donne à l’entreprise des chiffres acceptables.
Une fois qu’on a réduit les dépenses, cependant, que faire ensuite ? Si l’on veut augmenter ses profits, il faut compter sur une croissance des revenus. D’où viendront ces ventes supplémentaires ?
Il est très probable que la croissance des ventes sera très lente… et les profits déclineront inévitablement par rapport à ces sommets historiques. La baisse des marges sera une nouvelle raison de se débarrasser des actions, si bien que les cours (et les PER) chuteront sans doute.
▪ Le New York Times rapporte que "les ventes de maisons ont chuté sévèrement en octobre" aux Etats-Unis. Nous n’avons pas plus d’informations ou d’idées. Mais faut-il s’en étonner ? C’est une Grande correction, après tout.