▪ On ne peut pas dire que ça n’a pas marché. Au moins l’un des objectifs de M. Bernanke a été atteint.
Il est entré sur le marché obligataire et y acheté de la dette américaine, afin d’abaisser les taux d’intérêt à long terme. Cela a échoué. Les taux longs ont grimpé, et non baissé.
Il voulait également faire grimper les taux d’inflation. Là non plus, aucun succès : les prix à la consommation stagnent aux Etats-Unis. L’IPC y enregistre toujours les augmentations les plus faibles depuis les années 50… grimpant d’environ 1% par an.
Enfin, M. Bernanke comptait sur "l’effet de richesse". Il mettrait plus d’argent entre les mains des spéculateurs. Ces derniers feraient grimper les prix des actifs. Les gens se sentiraient plus riches. Et abracadabra, ils agiraient comme s’ils étaient plus riches — dépensant et investissant plus d’argent, poussant ainsi l’économie vers une reprise complète.
Eh bien, ça a fonctionné en partie. Les prix des actifs ont grimpé.
▪ Voici ce qu’en dit Bloomberg :
"Les dirigeants républicains au Congrès US déclarent avoir ‘de profondes inquiétudes’ quant à la deuxième vague d’assouplissement quantitatif de Ben S. Bernanke. Les marchés américains des actions et du crédit ne partagent pas ces objections".
"L’indice Standard & Poor’s 500 a grimpé de 17% depuis que le président de la Réserve fédérale a indiqué pour la première fois, le 27 août dernier, que la banque centrale pourrait acheter plus de titres pour stimuler l’économie".
"’Cela a fonctionné’, a déclaré Peter Hooper, chef économiste à la Deutsche Bank Securities Inc. à New York, au sujet de la politique de Bernanke consistant à injecter de l’argent dans le système financier, baptisée ‘QE2’. ‘Cela a contribué au rally des marchés boursiers’ et a joué un rôle important ‘pour réduire de manière substantielle le risque de déflation’."
"’A mesure que les gens reprennent confiance dans les perspectives économiques, l’argent arrive sur le marché boursier’, a déclaré Jeremy Siegel, professeur de finance à la Wharton School of Philadelphia, de l’Université de Pennsylvanie. ‘L’aspect le plus important de l’assouplissement quantitatif, c’est la liquidité qu’il fournit’."
Quoi ? De la liquidité ? Il n’y a aucun manque de liquidité. C’est de solvabilité que manquent les marchés. Rajouter plus de crédit (c’est-à-dire de la liquidité) ne fait qu’empirer les choses.
Mais il ne sert à rien de le dire à M. Siegel ou M. Bernanke. Ils sont convaincus que s’ils peuvent juste fourrer assez de nouvel argent dans le système, tout ira bien. N’est-ce pas stupéfiant ? Ajoutez simplement du cash. Injectez simplement plus de billets de banque.
Vous voyez combien il est facile de gérer une économie ? Il suffit d’imprimer plus de monnaie…