** Le prix de Kinross Gold a touché un sommet historique la semaine dernière. Pas le prix de l’or.
– En fait, l’or a même baissé, cette semaine. Kinross a chuté de 9% lundi, mais il est toujours 78% plus haut qu’à la même époque en 2005. Il se peut donc que le cours de Kinross ait plus à voir avec les tendances du secteur minier qu’avec celles des places boursières.
– Les mineurs achètent des mineurs. 100 milliards de dollars de fusions et acquisitions ont balayé l’industrie minière à ce jour cette année. Cette "ruée vers l’or" sur les marchés pourrait donc faire grimper les prix des actions plus que le prix de l’or lui-même. Et Michael Martin, spécialiste des actions minières chez R.F. Lafferty à New York, pense que la ruée vers l’or de Wall Street est loin d’être terminée.
** "Les grandes compagnies minières peuvent encore obtenir des réserves d’or de manière moins coûteuses par l’acquisition que par l’exploration", explique Martin. "Tant que cela est le cas, les rachats vont continuer. Mais il ne reste guère de cibles de taille moyenne pour les acquisitions…"
– "Yamana et Viceroy Exploration ne sont-ils pas tombés d’accord pour fusionner la semaine dernière ?", a demandé votre correspondant.
– "Absolument", a affirmé Martin. "Et si l’on part du principe que cette fusion verra le jour, Yamana deviendrait une entreprise possédant plus de sept millions d’onces de réserves probables et prouvées, ainsi que 12 millions d’onces supplémentaires de réserves supposées et indiquées. En d’autres termes, Yamana post-acquisition possèderait une base de réserves rivalisant avec celle de Glamis Gold, l’entreprise que Goldcorp vient juste d’accepter d’acheter pour huit milliards de dollars."
– "Quelle est la capitalisation boursière de Yamana ?" avons-nous demandé.
– "Environ trois milliards de dollars", a répondu Martin, "ou 3,7 milliards, à peu près, en tenant compte de la fusion avec Viceroy. C’est donc moins de la moitié du prix de Glamis Gold, en gros… L’entreprise possède également une vaste quantité de terrains à explorer au Brésil, et, avec la fusion Viceroy, un projet très attractif en Argentine."
– "Hmm", a répondu votre correspondant. "On dirait quelque chose qu’un grand producteur aurifère pourrait vouloir acheter."
– "Peut-être", a conclu Martin.
– Les opinions de Michael Martin sont bien entendu celles d’un seul homme — et ne sont donc pas forcément représentatives de l’ensemble du marché. Mais Martin a identifié Viceroy comme candidat probable à la reprise plus tôt dans l’année. Depuis, l’action a quasiment triplé.
– "Le marché haussier de l’or est encore jeune", a déclaré Martin à vos correspondants américains en décembre l’année dernière. "J’achèterais à chaque repli, dans cette hausse… comme l’ont fait les investisseurs technologiques tout au long des années 90."