Quand le taux de profit diminue, entreprises comme investisseurs vont le chercher là où il se trouve. Dans ce processus sans fin, la grande gagnante depuis 20 ans, c’est la Bourse.
Le grand secret, la base de la mystification sur laquelle reposent nos systèmes, c’est que, dans un système capitaliste, la variable clef, la seule qui compte et détermine les tendances à long terme, c’est la profitabilité du capital.
La profitabilité, c’est le ratio du profit divisé par la masse de capital mise en jeu dans le système et qui prétend avoir sa part dans la production des richesses.
Je vous rappelle que le capital est un rapport social qui donne le droit de prélever une part de la production au bénéfice de celui qui est propriétaire de capital.
Profit et profitabilité
Cela n’a rien à voir avec les marges bénéficiaires et les taux de profit par rapport aux chiffres d’affaires, dont on vous dit toujours qu’ils sont élevés et même qu’ils montent.
Le taux de profit par rapport aux chiffres d’affaires occulte l’intervention du capital, il permet de faire comme s’il n’existait pas.
Le taux de profit est rapporté au chiffre d’affaires alors que le taux de profitabilité lui, est rapporté au capital et les deux notions sont très différentes. On peut réaliser un chiffre d’affaires avec peu ou beaucoup de capital et on peut réaliser des profits avec peu ou beaucoup de chiffre d’affaires. Il y a des activités qui nécessitent beaucoup de capital et d’autres qui en nécessitent très peu.
Si vous faites un gros profit avec peu de capital, comme le font les GAFAM, alors votre capital – ou plutôt la contrevaleur de ce capital qui est cotée en Bourse – vaut très cher.
C’est la profitabilité de leur capital qui explique les fortunes colossales des milliardaires, pas les chiffres d’affaires !
Une vis sans fin
La dérégulation financière et la financiarisation ont instauré la dictature de la Bourse, c’està-dire la dictature du multiple cours-bénéfice. Ou, en fin de compte, la dictature du ratio de profit sur le capital. Mais un capital qui se réévalue chaque fois qu’il gagne plus d’argent !
C’est une vis sans fin, un vice sans fin. La hausse exige la hausse et la hausse exige toujours plus de profit. N’oubliez pas que la performance des investissements à notre époque n’est pas constituée par le profit de l’entreprise sous-jacente, mais par la hausse du cours de Bourse !
Bill Gates n’est pas devenu milliardaire grâce aux profits de Microsoft, mais par l’alchimie des cours de Bourse qui ont fait monter sa fortune et lui permettent de vendre des parts de son capital toujours plus cher.
Le système a muté, il n’est plus fondé sur le seul profit. Il est fondé sur le profit multiplié par l’opération alchimique boursière. Ceci rend la dictature du profit et de la délivrance des profits attendus encore plus tyrannique, et malheur à ceux qui déçoivent.
C’est une alchimie infernale qui consiste en ceci que le capital est insatiable. Quand il réalise un taux de profit supérieur, il vaut plus cher, son prix boursier est plus élevé, et donc celui qui est chargé de le gérer, le manager, est obligé de produire encore plus de profit pour ratifier les cours de Bourse et soutenir le prix atteint.
C’est un système terrible. Il faut délivrer – deliver – par tous les moyens les profits qui sont attendus, car ils sont enracinés dans les cours de Bourse.
Etant entendu – je le rappelle – que si le taux de profit sur le capital engagé est supérieur au taux de profit moyen, ce capital fait une surcote et les cours montent. A l’inverse, si le taux de profit réalisé est inférieur au taux moyen, le capital décote et les cours baissent.
A suivre…
[NDLR : Retrouvez toutes les analyses de Bruno Bertez sur son blog en cliquant ici.]