Nous avons vu hier les évolutions possibles du CAC 40 dans les mois qui viennent — voyons maintenant comment agir en conséquence…
▪ Sur quels secteurs/valeurs se positionner pour en profiter ?
Tout d’abord, un premier constat s’impose. 2010 a été très hétérogène pour les valeurs composant le CAC 40. On repère ainsi deux catégories : les titres fortement exposés aux pays émergents qui ont contribué à tirer le marché vers le haut et les autres.
Dans la catégorie des valeurs exposées aux émergents, on retrouve des valeurs comme PPR, LVMH ou encore Schneider Electric. Si PPR revient tutoyer ses niveaux de 2007, les deux autres titres se sont déjà affranchis de ce cap et se traitent sur des plus hauts historiques. Je ne pense donc pas que, pour faire de la performance cette année, ces segments soient les plus attractifs en termes de potentiel et de risk/reward.
Je reste assez prudent sur le segment financier (au moins au cours du premier semestre). Mon choix va donc, au final, plutôt se porter sur certaines cycliques que j’estime en retard.
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1. Surveillez de près le secteur de la construction
Dans la construction par exemple, des titres comme Lafarge ou encore Bouygues présentent à mon sens un très bon profil risk/reward. Ce ne sont pas des financières et ces groupes sont assez présents sur les émergents.
Bouygues me semble ainsi particulièrement en retard. En effet, d’un point de vue historique, lors de la faillite de Lehman Brothers, Lafarge s’échangeait autour des 65 euros tandis que Bouygues cotait aux environ des 38 euros. Fin 2010, nous sommes autour des 47 euros pour la première et 32 euros pour la seconde.
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