La Bourse de Paris a été littéralement tractée par la hausse de Wall Street. Cette envolée a été qualifiée d’inattendue… mais elle confirme un phénomène qui mérite désormais le nom de prodige puisque le Dow Jones aligne un 18ème mardi haussier consécutif…

Aujourd’hui, nous interrompons notre couverture habituelle des marchés, des mauvais économistes et autres minus pour vous faire une révélation : c’est peut-être la fin…

Vous croyez que les investisseurs ne lâchent plus un os quand ils le tiennent ? Eh bien tout dépend de leur dépendance psychologique. Le surgissement de la crise chypriote illustre à merveille ce postulat…

Le CAC 40 évoluait dans le rouge vers 11h mercredi matin. Il gagnait 0,5% vers 15h et a finalement terminé en hausse de 1,9% à 3 691 points. Entre temps, aucune statistique positive n’a été publiée en Europe…

Ce n’est peut-être qu’un ridicule accident de parcours… Mais voilà que le suffrage universel dans son insondable subjectivité vient perturber le bel ordonnancement des marchés financiers…

▪ La fête de Thanksgiving, comme son nom l’indique en anglais, est l’occasion pour les Américains de remercier le Ciel de ce qu’ils ont. Et cette année, aucune catégorie sociale n’avait plus de raisons d’être reconnaissante que les quelques personnes au sommet de la pyramide. Au cours des quatre dernières décennies, leur richesse a grimpé en flèche… en grande partie grâce aux autorités.

▪ Les investisseurs veulent savoir : “hé ! Où en est-on ?! Qu’est devenu tout l’argent de M. Bernanke ?” Vous vous souviendrez que le plus célèbre des banquiers centraux a annoncé mi-septembre qu’il déverserait sur les marchés une autre tournée d’assouplissement quantitatif (QE). La Fed, sous son égide, commencerait à acheter des titres adossés à des créances hypothécaires pour une “valeur” de 40 milliards de dollars par mois… et ce indéfiniment.

Tant le Brésil que l’Argentine ont connu des taux d’inflation extrêmement élevés (plus de 1 000% par an). Les Etats-Unis, le Japon et la Grande-Bretagne prennent la même direction.

Le comité de politique monétaire de la Fed débutait ce mercredi. Ben Bernanke devrait annoncer “quelque chose” ce soir, bien après la clôture des marchés européens. Certains ont une idée très précise de ce que prépare le patron de la Fed.

Après la BCE et la Cour constitutionnelle allemande, les investisseurs attendent désormais des nouvelles de la Fed. Ils pensent que Bernanke pourrait dire quelque chose d’important, quelque chose qui fera grimper leurs actions. Que va faire la Fed ? Encore plus d’assouplissement quantitatif ? Plus de Twist ? Plus d’impression monétaire ?

▪ L’argent honnête requiert une gestion honnête. Par conséquent, si le dollar est une monnaie honnête et digne de confiance, le président de la Réserve fédérale et le ministre des Finances doivent également être honnêtes et dignes de confiance.

Et voici un sage de la BBC qui rappelle au bon souvenir de Ben Bernanke le plus grand économiste du 20ème siècle. “Que ferait Keynes ?” demande-t-il. La réponse tombe sous le sens pour quiconque a un peu réfléchi aux Keynésiens. Keynes aurait fait exactement ce qu’il ne fallait pas !

Les marchés ont eu l’air surpris par le très mauvais indice Philly Fed, qui trahit une forte chute de l’activité manufacturière sur la côte est. Il dévisse vers -16,6 alors qu’il était anticipé stable. Plus inquiétant encore, la sous-composante des “entrées de commande” se dégrade fortement…

La Banque centrale européenne est restée de marbre. Elle n’a ni augmenté ni baissé les taux. M. Bernanke a fait pareil. Il a prévenu que “la politique monétaire n’est pas une panacée”. Puis il a continué en disant qu’il devrait peut-être l’utiliser malgré tout si les choses se passaient mal.

Nous avons besoin de clarté. D’un jour du jugement. Mais il semble encore loin. La semaine dernière, le monde attendait que M. Bernanke nous révèle ses intentions. Au lieu de ça, il a déclaré qu’il n’excluait rien. Cela a suffi à alimenter un peu les marchés boursiers… mais pas à continuer de faire grimper l’or.

▪ On est censé être en pleine reprise économique, pas vrai ? C’est ce que semblait sous-entendre la couverture du magazine The Economist la semaine dernière (ou bien était-ce la semaine d’avant ?) Comme moi, vous avez peut-être eu l’occasion de voir ce dessin porteur d’espoir, en déambulant dans les couloirs d’un aéroport.

▪ Quoi de neuf sur les marchés ? Plus important encore, de quel genre de marché parlons-nous ?… Et en quoi cela nous intéresse-t-il ?

▪ Ce pauvre Ben Bernanke est un phobique de la déflation. Il la voit partout — un peu comme le gamin dans le film Sixième Sens voyait des morts. Et Bernanke est tout aussi terrifié par une chute des prix des actions — et de son effet sur la confiance des consommateurs.

▪ Quand l’Amérique ne va pas fort, immanquablement, la Fed promet d’imprimer plus d’argent. Lorsque l’Europe voit poindre la crise espagnole, Mario Draghi imprime de l’argent. Lorsque les signaux économiques apparaissent mitigés, “Helicopter Ben” indique qu’il pourrait s’avérer nécessaire d’imprimer plus d’argent.

▪ La vérité existe-t-elle ? Si deux personnes sont témoins d’un incident, il est fort probable qu’on obtiendra deux versions différentes de cet événement. La vérité est subjective… sujette à interprétation, aux souvenirs et aux influences. Le fait d’une personne est la fiction d’une autre. Nous soulevons ce sujet parce que Ben Bernanke, président de la [...]

▪ La semaine dernière, MarketWatch a rapporté une information fort intéressante : “l’or a porté le rally post-Fed à son plus haut depuis six semaines”. “Le prix de l’or a grimpé jeudi à des niveaux qu’on n’avait plus vus depuis début décembre, dans la prolongation d’un rally déclenché lorsque la Réserve fédérale a promis de maintenir les taux d’intérêt US proches de zéro jusqu’à fin 2014″.

▪ Selon des rumeurs de notre invention, le capitaine Francesco Schettino du Costa Concordia a été invité à se joindre à la Réserve fédérale. De toute évidence, si l’on se fie aux comptes-rendus récemment publiés des réunions de la Fed qui se sont tenues en 2006, le capitaine du bateau italien et la Fed sont faits l’un pour l’autre.

La Grande correction a beaucoup de travail à faire — il y a tant de choses à corriger ! Et ça prendra du temps. Pendant ce temps, votre but en tant qu’investisseur est de perdre moins d’argent que les autres. Qui perd moins gagne ! Les actions devraient baisser. L’immobilier devrait baisser. Même l’or devrait baisser… à mesure que le dollar grimpe ! Le cash sera roi…

▪ Pour mettre fin à la Grande Correction, il faudrait d’abord comprendre le vrai problème. Il ne s’agit pas d’un manque de plans de relance… de l’inégalité de la distribution des revenus… ou parce que les autorités n’ont pas assez réglementé… Ni que les banquiers sont avides… ou que le capitalisme ne fonctionne pas.

▪ Dans l’ensemble, ça n’a pas été une mauvaise journée. Deux personnalités se sont exprimées — un président des Etats-Unis et un chef de la Fed. Un berger a fait semblant de créer des emplois. L’autre a fait semblant de stimuler l’économie. Aucun des deux n’a causé de dommages durables, pour autant que nous puissions en juger.