Nous nous sommes basé sur le livre de l’analyste Russell Napier, Anatomy of the Bear, pour savoir si le marché baissier touchait à sa fin. Ce n’est pas ce qu’on pourrait appeler une lecture de plage… mais Napier a accompli un travail remarquable…

Début 2009, au plus fort de la crise financière, un litre d’essence coûtait 0,40 $. Déflation. Après beaucoup de hauts et de bas dans les quatre années qui ont suivi, il se situe à 0,83 $ au moment où nous écrivons ces lignes. Inflation…

Nos spécialistes parlent depuis longtemps de la mainmise actuelle de la Chine sur l’or — qui remonte au 24 avril 2009, lorsque la Banque populaire de Chine a annoncé que ses réserves d’or s’élevaient à 1 054 tonnes — elles étaient de 600 en 2003…

▪ La guerre entre les Etats-Unis et la Chine… En voilà une pensée déplaisante… à moins d’être une entreprise dans la défense. La menace d’une guerre pourrait suffire à augmenter la croissance des bénéfices de l’industrie de la défense sur plusieurs années.

▪ “Répétez ce mantra sans cesse”, suggère Chris Mayer : “l’économie n’est pas le marché. L’économie n’est pas le marché. L’économie n’est pas le marché”.

Ca y est, vous vous sentez calme et concentré ? Alors allons-y…

▪ “Je ne crois pas que les marchés baissent à cause de la Grèce”, a déclaré sur CNBC notre vieille connaissance Marc Faber pour tenter d’expliquer le récent malaise des marchés. “Je ne crois pas que les marchés baissent à cause de la ‘falaise fiscale’,” a-t-il ajouté “parce qu’il n’y aura pas de ‘falaise fiscale’.”

▪ La ville a été verrouillée. Les magasins ont été fermés. On a ordonné aux chauffeurs de taxi de garder leurs fenêtres fermées pour éviter que des tracts séditieux ne soient distribués sur la place principale.

Dans sa dernière lettre aux actionnaires, John Hathaway, président de Tocqueville Gold Fund fonde sa prévision sur des taux d’intérêt réels constamment négatifs : cela signifie que, tant que les banques centrales maintiennent les taux d’intérêt en dessous du taux d’inflation, l’or aura une bonne performance.

“Un mystérieux programme informatique qui passait des ordres — pour les annuler ensuite — représentait 4% de la totalité du trafic des cotations sur le marché boursier américain la semaine dernière”, rapporte CNBC.

Le gardien d’usine à la retraite suit son conseil et achète 450 kilos de riz pour nourrir sa famille pendant les douze prochains mois.

Lors des enchères du pétrole irakien en 2009, alors même que les hélicoptères de l’armée américaine vrombissaient au-dessus de sa tête, le ministre du Pétrole irakien n’a accordé aucun contrat aux entreprises américaines. Pas un seul. Et nous avons dépensé au moins 3 000 milliards de dollars dans cette guerre. Voilà ce que cela nous a rapporté de payer pour la guerre avec les “bénéfices du pétrole”. En fait, c’est la Russie qui en est sortie grande gagnante…

▪ “Même moi, je ne me prêterais rien, à ce stade”, déclare Annette Alejandro. Mme Alejandro vient tout juste de sortir de la faillite, sa voiture a été saisie l’an dernier et elle n’a pas d’emploi. Mais sa boîte aux lettres est pleine d’offres de cartes de crédit et de prêts automobiles.

▪ La volatilité a tendance à être liée au risque mais pas toujours au rendement. Le saut en chute libre offre plus d’émotions fortes que les échecs mais il fait courir plus de danger. Conduire une voiture de course rapporte beaucoup plus d’argent que de rester assis dans un fauteuil. Mais personne n’a jamais eu d’accident installé dans un fauteuil.

▪ Warren Buffett n’aime pas l’or. Cette année, dans sa lettre aux actionnaires de Berkshire Hathaway, Warren Buffett a critiqué l’or comme étant un actif “éternellement stérile”. Il a raison sur ce point… Mais les investisseurs n’achètent pas l’or dans l’espoir de le voir produire quelque chose. Ils achètent de l’or parce qu’ils savent que personne ne peut en produire

▪ Aujourd’hui, nous avons une bonne et une mauvaise nouvelle : la Maison Blanche a un plan secret en cas de crise budgétaire.

▪ Selon ceux qui surveillent ce genre de choses, il y a moins de 50/50 de probabilités de guerre avec l’Iran au cours des 12 prochains mois. A peine moins.

▪ En vieillissant, notre civilisation est devenue obsédée par le fait d’ériger des garde-fous économiques, de tendre des filets de protection, d’aplanir les courbes et de légiférer pour entourer de papier-bulle presque tous les accidents qui pourraient arriver. Résultat : le système financier est confiné, étouffé par d’innombrables réglementations et “protections”.

Dans un discours donné il y a quelques jours, le ministre américain de la Justice, Eric Holder, a justifié l’élimination de citoyens américains sans autre forme de procès, simplement sur la parole du président — qualifiant même cette pratique de “légale et constitutionnelle”… le plus sérieusement du monde.

▪ Le dollar US rebondit depuis plusieurs mois. C’est ce qu’on pourrait appeler “un cheval donné”… et comme le veut le proverbe, “à cheval donné on ne regarde pas les dents”. Alors regardons plutôt les moyens d’échanger ces dollars contre d’autres devises et actifs qui ne sortent pas par dizaines de milliers des planches à billets de M. Bernanke, président de la Réserve fédérale.

“L’Iran n’a jamais cherché et ne cherchera jamais à se doter de l’arme atomique”, a déclaré il y a quelques jours le guide suprême de la nation, l’ayatollah Khamenei.

Selon un de mes collègues qui, parfois, sait de quoi il parle, “il existe un restaurant argentin à Amsterdam appelé CAU qui sert un filet mignon aussi bon que celui que l’on peut trouver en Argentine ou en Uruguay… voire meilleur. CAU est l’acronyme de ‘Carne Argentina Unica’… et c’est exactement ce qu’offre ce restaurant. Le faux-filet argentin détient le titre de meilleure viande du monde mais celui servi chez CAU est incroyable !”

▪ France, FESF, Société Générale… les dégradations s’accumulent dans la Zone euro depuis quelques jours. Mais si S&P essayait d’envoyer un message, personne ne l’a écouté. Les rendements des obligations européennes ont chuté. Les indices des actions européennes se sont stabilisés, et la plupart ont même connu une hausse. Si l’on veut trouver le point vulnérable de l’Europe du 21e siècle, nul besoin de chercher plus loin que la Hongrie.

Il aura fallu attendre cinq ans. En fin de compte, il se trouve que ce que nous soupçonnions — que la Réserve Fédérale est, au mieux, totalement paumée — est vrai. Nous le savons parce que nous l’avons lu dans le New York Times.

Une nouvelle année a commencé, certes, mais c’est la même histoire qui se poursuit : la peur généralisée et la méfiance vis-à-vis de l’Europe, qui incite au trading sans risque.

▪ Le mois dernier, les rendements en dividendes des entreprises américaines notées AAA ont dépassé le rendement des bons du Trésor à 30 ans ! Cela n’était encore jamais arrivé.