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Jean Chabru

Autopsie d’un programme présidentiel

Rédigé le 11 avril 2012 par Jean Chabru | Article

▪ L’élection présidentielle se rapproche à grands pas. Tentons d’y voir plus clair sur les orientations économiques et essayer d’anticiper la tendance du second semestre : où en sont les débats ?

Petites valeurs : soyons optimistes pour 2012 !

Rédigé le 19 janvier 2012 par Jean Chabru | Indices, marches actions, strategies

Depuis quelques mois, je parle régulièrement aux lecteurs de Small Caps Profits de la possibilité pour la France de connaître une récession en 2012 et de ses conséquences sur l’économie des petites et moyennes valeurs. Qu’en est-il maintenant que la note obligataire de la France a été dégradée ?

Les mid caps se préparent à entrer en récession

Rédigé le 12 octobre 2011 par Jean Chabru | Inflation, dettes et récession

Alors que la plupart des valeurs moyennes ont publié leurs résultats pour le premier semestre, le sentiment qui me taraude est celui d’un « déjà-vu ». Il y a trois ans à peine, en pleine débâcle boursière, les managements des sociétés me tenaient à peu près le même discours.

Les petites valeurs et la crise économique

Rédigé le 16 septembre 2011 par Jean Chabru | Inflation, dettes et récession

▪ Il y a à peine plus d’un mois — ce qui me paraît une éternité — je me demandais quel allait être le prochain coup d’arrêt alors que le manque de consensus politique mettait en péril la notation AAA de la dette américaine.

La nouvelle bulle des medtechs

Rédigé le 20 juillet 2011 par Jean Chabru | Inflation, dettes et récession

▪ La tragédie grecque me laisse pantois et confirme que la dette énorme (350 milliards d’euros) portée par ce petit pays devient chaque jour un risque comparable à la chute de Lehman Brothers. Si vous avez aimé la crise de la dette privée, vous allez adorer la crise de la dette souveraine.

Loin du miroir aux alouettes des valeurs internet, les PME ont la santé

Rédigé le 10 juin 2011 par Jean Chabru | Indices, marches actions, strategies

▪ Comme chaque année depuis que je fais cette chronique, le mois de mai s’est révélé conforme à sa réputation… terrible. Et les investisseurs ont eu le vertige (ou la trouille devrais-je dire ?) à l’annonce des chiffres macro-économiques publiés à travers le monde.

Les petites valeurs sortent indemnes des crises du premier trimestre… et surperforment !

Rédigé le 11 mai 2011 par Jean Chabru | Indices, marches actions, strategies, Inflation, dettes et récession

▪ La croisée des chemins, le mois de tous les dangers ou, finalement, la confirmation que nous sommes bel et bien dans un marché haussier : voilà l’enjeu de ce mois de mai

Les petites valeurs et le secteur énergétique, un bel avenir

Rédigé le 13 avril 2011 par Jean Chabru | Article

▪ Les Black Swans, ces fameux cygnes noirs dont je vous parlais dans mon dernier article, ne sont pas censés, par définition, se produire en chaîne. Or là, ils se multiplient à vitesse grand V ! Le mouvement révolutionnaire qui s’est propagé dans plusieurs pays arabes s’est transformé en guerre civile […]

Les petites valeurs, les survivantes du darwinisme économique

Rédigé le 13 avril 2011 par Jean Chabru | Chronique

Séismes, statistiques et Zone euro Bonjour,     ▪ Les Black Swans, ces fameux cygnes noirs dont je vous parlais dans mon dernier article, ne sont pas censés, par définition, se produire en chaîne. Or là, ils se multiplient à vitesse grand V ! Le mouvement révolutionnaire qui s’est propagé dans […]

Instabilité sur les marchés, notamment sur le caoutchouc

Rédigé le 9 mars 2011 par Jean Chabru | Article

▪ Beaucoup d’affolement sur les marchés depuis que la révolution en Tunisie s’est propagée aux pays d’Afrique du Nord. Surtout depuis que la Libye essaye de se débarrasser de Kadhafi qui s’accroche encore au pouvoir. La première des conséquences — et principale menace pour l’économie mondiale — est la flambée […]

Parions sur 20% de hausse pour les valeurs moyennes en 2011

Rédigé le 9 février 2011 par Jean Chabru | Article

Je dois dire que l’année 2011 a plutôt bien commencé avec des indices valeurs moyennes en hausse de 2,8% — contre 6,8% pour le CAC 40. Cette moindre performance est bien entendu liée à un effet de rattrapage alors que le différentiel en 2010 avait été de 18 points entre ces deux indices. Rien de très inquiétant selon moi

Quelle année 2011 pour les petites valeurs ?

Rédigé le 20 janvier 2011 par Jean Chabru | Article

Pour 2011, les choses vont être compliquées. Si les investisseurs veulent du rendement, ils devront forcément se repositionner sur les actions. Et c’est bien là que résident les meilleurs espoirs de voir une hausse des marchés actions en 2011. Sur le front macro-économique, les nouvelles resteront mitigées. Reste l’espoir que le redémarrage de la croissance économique puisse permettre aux états européens d’éviter de voir leur notation dégradée

Quand micro- et macro-économies s'affrontent… restez pragmatique

Rédigé le 9 décembre 2010 par Jean Chabru | Article

Après ce mois de novembre houleux sur fond de crise de la dette en Europe, je doute de voir le CAC 40 rebondir — comme au mois de septembre par exemple, où le rebond a été historique. Les investisseurs sur l’ensemble des places mondiales ont encore connu une année très compliquée entre bons résultats des entreprises et crispations macro-économiques

Un nouveau critère pour la sélection des small caps

Rédigé le 10 novembre 2010 par Jean Chabru | Article

Le mois d’octobre s’est passé d’assez bonne manière avec un CAC 40 qui a progressé de 2% après le gain historique de septembre. Les résultats des sociétés ont été meilleurs qu’attendus, et la poursuite des opérations de fusions-acquisitions ont servi de soutien aux marchés : le CAC40 a progressé de 2% et notre indice de petites valeurs, le CAC M&S190, a pris 4,9%. Tout semble remis sur les rails, sauf que

Attention à l'effet boomerang !

Rédigé le 13 octobre 2010 par Jean Chabru | Article

Un mois de septembre exceptionnel. Voilà la conclusion évidente que tous les observateurs plus ou moins avisés peuvent tirer de cet été indien. Je suis le premier — et je me classe d’office dans la catégorie des observateurs les moins avisés — à m’étonner de cette performance : le Dow Jones a progressé de 8% ; idem pour le CAC 40. Ce fut la seconde plus forte progression pour un mois de septembre — après septembre 2007

Que faire quand des experts de prévisions économiques nous annoncent 10 ans de baisse des marchés actions ?

Rédigé le 16 septembre 2010 par Jean Chabru | Article

Nous voici donc encore une fois à la croisée des chemins : d’un côté la perspective d’un "double creux", et de l’autre celle d’une poursuite lente, certes, mais continue de l’économie mondiale. Reste que, si l’on en croit une étude récente de Longview Economics, un cabinet très respecté en matière de prévisions de marché, l’avenir ne s’annonce pas rose pour les actions occidentales. Longview estime que les Bourses occidentales pourraient encore connaître une nouvelle décennie de baisse, à l’instar du CAC 40 qui entre 2000 et 2010 a perdu 13%. Mais faut-il rappeler que sur la même période l’indice de référence des valeurs moyennes a progressé de plus de 40%

Que faire quand des experts de prévisions économiques nous annoncent 10 ans de baisse des marchés actions ? (1)

Rédigé le 15 septembre 2010 par Jean Chabru | Article

Il ne fallait pas être grand clerc pour prévoir l’évolution des indices mondiaux Durant le mois dernier. La période des publications qui avaient donné de l’allant aux investisseurs n’a pas permis de les rassurer suffisamment sur l’évolution de l’économie mondiale. Outre-Atlantique, les choses ont l’air de tourner au vinaigre alors que le chômage reste à des niveaux très élevés

Les blue chips ont épuisé leur potentiel — pas les small caps !

Rédigé le 19 août 2010 par Jean Chabru | Article

"Big names beat expectations" (les grands de l’économie mondiale ont fait mieux que prévu). C’est ainsi que le Financial Times a résumé la fin de la période de publications des résultats des sociétés pour le deuxième trimestre. Cette période de publications a permis, comme je le pensais, un soutien aux indices mondiaux… ce qui s’est traduit par une progression sur le mois de juillet de 5,8% du CAC 40, et de 5,3% pour le Mid & Small 190.