Les gros bras avaient fait leur devoir en permettant aux journaux grand public de titrer sur un Dow Jones caracolant au-dessus des 14 000 le 20 juillet dernier — une bonne nouvelle pour les vacanciers sur le départ… Comme d’habitude, les suiveurs avaient suivi le mouvement, avec la conviction de voir le Dow déborder les 15 000 avant le milieu de l’automne. De leur côté, les vendeurs à découvert, qui s’étaient pris une déculottée le 12 juillet, avaient lâché l’affaire depuis une semaine

Alors que la marée monte pour la volatilité boursière, le niveau d’eau baisse sur la planète entière — ce qui fournit un thème d’investissement intéressant. En termes simples, l’eau est précieuse, surtout quand on n’en a pas. Le thème de l’eau compte plusieurs facettes. Il y a les fabricants de tuyaux et les entreprises de filtration, les équipements d’irrigations, les pompes et bien d’autres choses encore. J’aimerais me concentrer aujourd’hui sur la ressource en elle-même

Voici venu le temps des vacances… Vous devez sans doute vous poser des questions — à juste titre vu le paysage boursier actuel — sur le devenir de la bourse durant cet été. Je crois utile de faire le point car les marchés financiers restent haut perchés, battant des records vieux de plusieurs années ; or, ils ne donnent pas l’impression de devoir (ou de vouloir) marquer le pas. Ce qui arrivera pourtant inéluctablement, n’en doutez pas

Si vous avez investi dans les matières premières, vous serez ravi d’apprendre qu’en plus de l’énergie, les niveaux des réserves d’autres ressources comme les métaux de base ou les céréales sont également extrêmement bas. Et si ces stocks sont si limités, c’est à cause d’une hausse soudaine et inattendue provoquée par l’industrialisation et l’urbanisation rapide de la Chine, de l’Inde et de certaines parties de l’Amérique Latine

Cela nous ramène à l’un des sujets de consensus des participants à l’émission de BFM du 11 juillet dernier, consacrée à la rémunération des dirigeants de grandes entreprises : s’il faut récompenser la création de valeur pour l’actionnaire — et si celle-ci se mesure essentiellement par la hausse du cours de bourse — quel est le véritable mérite d’un PDG dont l’entreprise surfe sur l’envol du cours des matières premières ou de l’énergie ?

Nous avons beaucoup de sujets à aborder aujourd’hui : le Dow Jones à 14 000 points, la crise du logement, le dollar, le prix de l’or, l’essence, la jeunesse, la Chine, l’existence de Dieu… la meilleure affaire du monde de la finance. Eh oui, cher lecteur… dans la Chronique Agora d’aujourd’hui, nous allons vous révéler comment vaincre le temps… et la mort ! Plutôt pas mal pour une lettre d’info gratuite, vous ne trouvez pas ? Mais d’abord, une question : qu’est ce qui rend l’argent si populaire ?

A peine avons-nous ouvert hier une petite parenthèse raisonnablement optimiste concernant l’immobilier hexagonal que nous devons déjà la refermer pour concentrer notre attention sur l’effondrement de -7,5% des demandes de permis de construire aux USA au mois de juin. C’est donc non seulement le second plongeon de l’année après les -9% du mois d’avril mais aussi le plus faible total observé depuis 16 ans et les heures les plus sombres de l’automne/hiver de 1990/91

Le fait que l’économie américaine n’ait subi qu’une légère crise depuis 1991 est pour nous une bonne raison de s’alarmer… Comme quand un adolescent se montre étonnamment poli — il se prépare sans doute à faire un mauvais coup. Mais la plupart des économistes et des gens raisonnables voient cette absence de crise majeure comme un bon signe ; ils pensent que l’économie est tellement saine qu’il n’y a pas besoin de remettre les choses au clair. L’économie est loin d’être saine — particulièrement aux Etats-Unis.

La bourrasque haussière du jeudi 12 juillet, que nous avons amplement analysée dans nos précédentes chroniques, pourrait s’apparenter, du point de vue météorologique, à l’un de ces orages très localisés accompagnés d’averses de grêlons gros comme des balles de golf, mitraillant et hachant menu les plantations de puts des pauvres vendeurs à découvert, et provoqués par le télescopage fortuit de deux masses d’air présentant un contraste thermique important

Des clameurs de joie, des salves d’applaudissements, des fiches d’ordres hachées menues et jetées telle une pluie de confettis ont salué le retentissement de la cloche puis le coup de maillet clôturant symboliquement la séance du jeudi 12 juillet dans les travées du New York Stocks Exchange. Ce fut une de ces journées de bourse comme les traders, les gérants, les journalistes en vivent une fois tous les dix ans : tous s’accordaient à la juger historique à tous points de vue

A peine ai-je entendu les mots "travail" et "déléguer" que je me dépêche de sortir de là. Mais, une fois encore, à peine ai-je fait quelques mètres vers la porte que M. Hommel me fait savoir qu’il ne faisait que jouer avec mes nerfs, en déclarant qu’il avait une fois encore fait le travail pour nous : "mon estimation, qui se base sur des recherches soigneuses, montre que le dollar US ne représente qu’un quart de l’augmentation mondiale totale de papier monnaie. Multiplions donc ce chiffre par le facteur 4". Je suis de nouveau perdu

En voyage loin de sa maison et de son foyer, votre pauvre serviteur loge dans l’une des villes les plus chères du monde. Mais que se passe-t-il ? Tout devient encore plus cher ! Hier soir, il a emmené son fils dans un petit restaurant italien qui semblait très abordable, sous la ligne de chemin de fer. L’addition s’est élevée à 66 dollars — et nous n’avions même pas pris de dessert. "Le dollar, en chute libre, tombe de plus en plus bas", constate le International Herald Tribune. Pendant ce temps, le Dow Jones perd 148 points

Bien évidemment, cela ne nous empêche pas — grâce à une analyse rigoureuse des valeurs (mon équipe et moi sommes là pour ca !) — de dénicher des opportunités, des pépites méconnues des investisseurs et qui nous ont récemment rapporté des belles plus-values de 29%, 18,5%, 36,5% en quelques mois.

Lorsque le navire prend l’eau et commence à prendre du gîte, l’une des solutions pour éviter de couler en plein océan consisterait à remettre les gaz et foncer vers la cote la plus proche à pleine puissance : c’est probablement ce à quoi contribue le mieux la chute du yen. Il enfonçait ce lundi un nouveau plancher historique à 168,5/euro, avant de se redresser vers les 167,95/euro

Il ne faut pas s’étonner que le basketteur vedette Tony Parker et la pétulante actrice Eva Longoria aient choisi la France pour se marier ce 07/07/07 et le Château de Vaux le Vicomte pour y réunir quelques centaines d’invités. Il ne leur sera pas demandé pourquoi ils célèbrent leurs noces en un lieu tout proche des installations de Safran (ex-SNECMA) et des pistes d’essai qu’empruntent de nombreux avions de chasse qui testent de nouveaux moteurs

"Ne laisse jamais à une bonne poire le temps de réfléchir" fait partie des 10 commandements de KKR, Blackstone et Och-Ziff. Ils le répètent à l’unisson pendant les réunions du conseil d’administration. Ils le mettent sur leur carte de visite. Ils l’impriment sur leurs titres et leurs reconnaissances de dettes

Hier, c’était jour de fête nationale aux Etats-Unis. Mais nous avons toujours été indifférent à l’appel du patriotisme et de l’oisiveté. Alors, comme tous les jours, nous mettons notre cravate et levons l’étendard. Notre métier, ce sont les estimations. Et il y a toujours quelque chose à estimer — même pendant les vacances. Aujourd’hui, nous allons nous pencher sur un sujet familier, mais d’un point de vue nouveau.

Pour parler de "relique barbare", il faut plus ou moins connaître les théories de John M. Keynes. Un fameux sujet de Sa Majesté qui théorisa l’intervention publique afin d’améliorer le "bouclage" des cycles économiques. L’expression "relique barbare" (barbarous relic) remonte à un ouvrage qu’il a publié en 1923. L’employer comme un réflexe suppose donc d’avoir étudié les théories keynésiennes. J’ai eu l’occasion de constater un singulier paradoxe

Nous sommes de retour en France. Il fait aussi froid au sud de la Loire qu’au nord du Channel. Les marchés ne sont guère plus chaleureux. Ils sont même tièdes. Il ne se passe pas grand’chose. Une petite hausse, une petite baisse… un aller, un retour… pas vraiment la peine de regarder. Les seules nouvelles excitantes nous sont parvenues la semaine dernière : il s’agissait de Bear Stearns et de ses efforts pour secourir ses hedge funds. Les fonds en question avaient acheté un peu trop de titres adossés à des créances hypothécaires ; ils sont dans le pétrin

Ah, les vacances, ce n’est pas de tout repos — surtout quand elles vous mènent de l’autre côté ou presque du continent, en Mongolie plus précisément, où je m’apprête à passer les trois prochaines semaines. Nous verrons bien ce que ça donne… mais en attendant, je note que je ne suis pas la seule à m’intéresser aux steppes d’Asie Centrale : la Chine, de son côté, explore la Mongolie Intérieure à la recherche d’uranium pour nourrir ses considérables besoins en nucléaire.