J’aime boire du jus d’orange… mais je préfère encore le jouer en bourse. Ce marché à terme se montre volatil tout au long de l’année, ce qui génère beaucoup d’occasions de gagner de l’argent… ou d’en perdre. Peu de marchés sont aussi "nerveux" que celui du jus d’orange. Qu’il s’agisse d’ouragans sur la côte de Floride ou de gelées durant les mois d’hiver, les prix du jus sont sur des montagnes russes en toutes saisons.

Manifestement, les investisseurs s’accordent à penser que les valeurs financières vont de nouveau tirer leur épingle du jeu. En Europe, par exemple, ce sont elles qui ont enregistré depuis fin juillet la plus forte progression d’ensemble, et nul ne s’inquiète de voir la BCE relever son taux directeur à 3,25% (peut-être ce jeudi même) puis 3,50% d’ici la fin de l’année.

 Au moment où j’entamais la rédaction de cette chronique — hier à 15h30, sur fond d’ouverture de Wall Street avec un score nul et vierge –, la plupart des traders tricolores étaient taraudés par un suspens à la limite de l’insoutenable : la barre du milliard de chiffre d’affaires allait-elle être franchie avant la clôture ? Je ne m’attendais pas à devoir rendre compte de tels enjeux dès ma reprise de contact avec les marchés financiers. Ces derniers sont manifestement aux prises avec une redoutable tempête de stabilité, qui sévit depuis deux mois : rien à signaler cet été, à part un bref épisode haussier les 15, 16 et 17 août.

Le pauvre lumpen, qui consomme/investit/est propriétaire d’une maison, se retrouve accusé d’être stupide. Mais a-t-il inventé la bulle du crédit ? Le contrôle de la masse monétaire était-il sous sa responsabilité ? Bien sûr que non. Ca n’a jamais fait partie de son descriptif de poste. D’abord, pourquoi devrait-il étudier la macroéconomie pour faire un emprunt ? Comment aurait-il pu savoir que le libre-échange entraînerait une baisse des salaires… et que la hausse des prix de l’immobilier ne signifiait pas seulement de l’argent gratuit pour tout le monde ?

C’est finalement avec une sérénité digne des plus grands maîtres zen que les marchés ont décidé d’affronter ce que leur réserve l’immobilier, l’économie et le reste. Après tout, autant voir le bon côté des choses : l’économie ralentit ? Tant mieux, la Fed mettra fin à son cycle de resserrement monétaire. A l’inverse, la Fed augmente ses taux ? Eh bien, de quoi se plaint-on, ça signifie que l’économie va bien !

Voyez-vous, le problème avec tous ces gens de la finance comportementaliste, c’est qu’ils ne vont pas assez loin. Ils prétendent analyser ce que font les gens, puis le comparer avec ce qu’un investisseur fictionnel "devrait" faire. Aujourd’hui, nous posons donc la question : pourquoi devrait-il le faire ? Si nous investisseurs n’investissons pas vraiment comme une théorie déclare que nous devrions le faire, où est la faute ? Où est l’erreur ? Chez nous, ou dans la théorie ? Après tout, pourquoi les investisseurs devraient-ils se comporter différemment de ce qu’ils font tous les jours ?

A la très violente correction enregistrée par les marchés actions en mai a succédé une période de très forte volatilité, comme si les investisseurs ne s’étaient pas réellement remis de la claque subie. Là où, il y a quelques mois encore, ils faisaient preuve d’un optimisme béat, ces derniers sont passés à un pessimisme forcené.

Pendant ce temps, les autorités mondiales et les médias ont décrété que cette semaine serait "la semaine de l’eau". Plutôt qu’une semaine, voilà un bout de temps que nos spécialistes prévoient que ce sera l’année… la décennie… et probablement le siècle de l’eau !

Dans quel état trouvons-nous les marchés, après deux semaines d’absence ? Bronzés, souriants et détendus, on dirait que la trêve estivale leur a profité à eux aussi : peu de statistiques de la part des entreprises… signes d’amélioration sur le front de l’inflation… détente sur le pétrole… "cessez-le-feu" au Liban…

Notre conseil au chef de la Fed : du calme. Oui, l’économie entre en crise. Certes, des millions de gens vont se retrouver sur la paille. Mais voyez le bon côté des choses : on n’aurait pas de banqueroutes, de révolutions et de mort si on n’en avait pas besoin.

L’argent gratuit ne fait jamais tapisserie. Il faut acheter ce que personne d’autre n’achète, pour obtenir cet argent gratuit. Mais d’une manière ou d’une autre, les gens de la côte de Floride, où je vis, ne pensent pas que cela s’applique à eux…

Les gens fantasment sur la tranquillité d’esprit, la sécurité et l’indépendance auxquelles ils accéderont en devenant propriétaires de leur propre lopin de terre. Même si les choses se retournent contre eux, se disent-ils avec nostalgie, au moins auront-ils un endroit où se reposer… un château bien à eux où ils peuvent être tout à la fois roi, empereur, tyran et chef d’état élu. Home sweet home.

Nous avouerons sans honte que nous n’aurions pas misé le budget de nos prochaines vacances sur un tel scénario. Nous aurions dû, pourtant : au lieu de trimballer notre pique-nique et nos sacs de couchage dans un sac à dos, nous aurions alors pu nous offrir le concours d’un taxi acheminant tous les midis et tous les soirs un pantagruélique panier-repas, préparé par le meilleur traiteur local, à chacune de nos étapes.